为什么 HYPE 的价格上涨？

摘要

Hyperliquid (HYPE) 在过去24小时内上涨了1.86%，表现优于整体下跌1.86%的加密市场。主要推动因素包括杠杆爆仓、巨鲸活动以及关键支撑位附近的技术反弹。

1. 杠杆平仓影响 — 价值9650万美元的Hyperliquid爆仓引发了空头回补。
2. 巨鲸买入 — 一位交易者在获利250万美元后，开仓了价值298万美元的10倍多头仓位。
3. 技术支撑 — 在宏观环境偏空的情况下，价格守住了35.50美元的支撑位。

深度解析

1. 杠杆驱动的空头挤压（利好影响）

概述： 11月17日，Hyperliquid发生了价值9651万美元的爆仓，这是当日加密市场最大的单笔爆仓事件。比特币跌至7个月低点，引发连锁爆仓，进一步加剧了市场波动。

意义： 爆仓通常会引发价格的反射性波动，因为亏损仓位被强制平仓。此次9650万美元的爆仓很可能集中在空头头寸，导致交易者回补空头，形成买盘压力。Hyperliquid的24小时交易量激增26.35%，达到4.11亿美元，显示市场活跃度明显提升。

关注点： 持仓量变化趋势——持续下降可能表明去杠杆过程接近尾声。

2. 巨鲸多头逆势操作（影响复杂）

概述： 据Finbold报道，一位此前盈利250万美元的交易者，在38.12美元价位开仓了价值约298万美元、杠杆倍数为10倍的多头仓位，买入了77598个HYPE。

意义： 高信心的杠杆多头可以短期支撑价格，但如果市场情绪恶化，也会增加爆仓风险。根据CoinGlass数据，HYPE在过去24小时内的空头爆仓金额达110万美元，显示空头押注正受到打击。

风险提示： HYPE的资金费率仍为正值（+0.0068%），但若35.50美元支撑位失守，极端杠杆可能放大下跌风险。

3. 关键支撑位的技术韧性（中性偏多）

概述： 尽管比特币一周内下跌7%，HYPE仍守住了关键的35.50美元支撑（2025年低点）。50日均线（41.78美元）构成上方压力，RSI指标为44.6，未显示超卖状态。

意义： 守住35.50美元表明市场仍有一定买盘，但7天内近8%的跌幅反映出整体加密市场的风险偏好下降。斐波那契回撤位显示，如果行情反转，46.31美元（23.6%回撤位）将成为阻力位。

结论

HYPE过去24小时的上涨主要源于对过度杠杆空头的挤压、巨鲸的投机买入以及关键技术支撑的稳固。然而，该代币仍较60天高点下跌33.93%，反映出持续的宏观压力。重点关注： HYPE能否重新站上50日均线（41.78美元）确认趋势反转，还是比特币跌破9.2万美元将拖累其进一步下跌？

哪些因素会影响 HYPE 的未来价格？

摘要

Hyperliquid 的价格在协议发展动力与整个加密市场的波动之间摇摆不定。

1. 协议升级（利好） – HIP-3 允许无权限的永续合约市场，促进采用。
2. USDC 集成（利弊参半） – Circle 原生 USDC 提升流动性，但带来监管风险。
3. 大户杠杆（利空） – 高达 14 亿美元的未平仓合约可能引发连锁爆仓。

深度解析

1. 协议升级与生态系统增长（利好影响）

概述： Hyperliquid 于 2025 年 10 月 13 日推出的 HIP-3 升级，允许开发者通过质押 50 万 HYPE 来创建永续合约市场，实现市场列表的去中心化。同时，随着 HyperEVM 的扩展（包括 HyperLend 和 Felix Protocol 等 10 多个 DeFi 应用），有望推动用户活跃度和手续费收入。协议每日手续费平均约为 370 万美元，其中 97% 用于回购 HYPE 代币（Token Metrics）。

意义： 市场数量增加意味着交易量提升，进而带来更多手续费回购。如果 Hyperliquid 继续保持其在去中心化永续合约市场约 70% 的主导地位（CoinMarketCap），HYPE 代币的通缩机制可能引发需求的正反馈。

2. 稳定币流动性与监管风险（利弊参半）

概述： Circle 的 原生 USDC 集成（通过 CCTP v2）简化了跨链存款流程，提升了 Hyperliquid 的稳定币总锁仓量（截至 2025 年 8 月约 55 亿美元）。但 Paxos 提出的 USDH 方案要求将 95% 的储备收益用于 HYPE 回购，增加了对中心化合作方的依赖。

意义： 更深的流动性有助于吸引机构交易者，但依赖受监管的实体如 Paxos 也意味着面临美国政策变化的风险。近期美国商品期货交易委员会（CFTC）的公开评论信显示 Hyperliquid 积极应对监管，但合规成本不容忽视（Coinspeaker）。

3. 杠杆引发的波动性（利空影响）

概述： Hyperliquid 目前约有 14 亿美元的未平仓合约，杠杆倍数在 3 倍至 10 倍之间，放大了价格下跌风险。2025 年 11 月 17 日，Hyperliquid 上一次单笔 9650 万美元的比特币爆仓事件，曾引发市场大幅下跌（CryptoPotato）。

意义： 高杠杆使得 HYPE 价格与比特币波动高度相关。当前加密市场恐惧与贪婪指数为 17（“极度恐惧”），强制平仓可能使 HYPE 价格承压，测试其 35.50 美元的支撑位（50 日均线）。

结论

Hyperliquid 的价格表现取决于其 生态系统的增长势头 与 宏观环境压力 及杠杆风险之间的平衡。未来如 HIP-3 的广泛采用和 USDH 的治理投票，可能缓解部分利空情绪，但比特币的走势仍是关键影响因素。密切关注 35.50 美元支撑位，若失守，可能回探 2025 年 6 月的低点 28 美元。

Hyperliquid 依靠收入驱动的回购能否抵消市场的去杠杆压力？

人们对 HYPE 有何评价？

摘要

Hyperliquid（HYPE）的讨论在乐观和现实之间波动。以下是当前的热点话题：

1. 突破押注 – 分析师认为如果HYPE守住52美元支撑，目标价可达60美元以上。
2. Arthur Hayes的疯狂预测 – 126倍涨幅的预言引发热议。
3. 巨鲸对决 – 200万美元的空头仓位与机构资金流入相互博弈。
4. 稳定币激增 – Paxos整合或将触达超过4亿的PayPal/Venmo用户。

深度解析

1. @Cryptonary：看涨突破确认

“HYPE突破49美元阻力后转为看涨。目标价：短期60美元，年底若守住52-53美元则看70-80美元。”
– @Cryptonary（9.35万粉丝 · 4.2万曝光 · 2025-09-13 21:06 UTC）
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含义解析： 这对HYPE来说是利好信号，技术结构显示机构买家在关键价位积极防守，相对强弱指数（RSI）为68，表明还有上涨空间，尚未进入超买区。

2. @CoinRank_io：Hayes的极度乐观

“Arthur Hayes预测，如果HYPE在2028年占据1万亿美元稳定币市场的26%，将实现126倍涨幅。”
– @CoinRank_io（2.26万粉丝 · 8100曝光 · 2025-08-25 04:22 UTC）
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含义解析： 这一预测对HYPE来说是喜忧参半——虽然愿景激励散户投资者，但怀疑者指出，这一预测假设Hyperliquid的衍生品交易量将超过Coinbase当前水平50倍，难度极大。

3. Whale Alert：200万美元空头逆势而动

“巨鲸0xf3e1在价格接近历史高点时，以10倍杠杆在45.52美元开设了207万美元的HYPE空头仓位。”
– CoinGlass数据（2025-07-11 08:55 UTC）
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含义解析： 这对短期走势偏空——大额空头通常预示着价格调整，但Hyperliquid高达97%的手续费回购机制（详见LeveX报告）在一定程度上抵消了卖压。

4. @rayray1：稳定币竞争

“Paxos整合可能让超过4亿PayPal用户接触HYPE，但$PUMP的34%年化回购率远高于HYPE的8.4%。”
– @rayray1（3.15万粉丝 · 1200曝光 · 2025-09-12 08:36 UTC）
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含义解析： 中性看待——虽然用户增长潜力巨大，但竞争对手激进的代币经济学可能对HYPE的估值溢价形成压力。

结论

市场对HYPE的共识是谨慎看涨。技术面和手续费驱动的回购（每日约180万美元，数据来源：CoinGlass）支持价格上涨，但巨鲸空头和山寨币资金轮动风险依然存在。重点关注52-53美元支撑区间——若跌破，可能引发清算，价格回落至44美元；若守住，则有望挑战9月的57美元历史高点。对于坚定持有者来说，每次回调都是“定投良机”；而对怀疑者而言，这更像是一场高杠杆的赌博。不论如何，关注Hyperliquid的每周销毁数据，真实收益是双向的。

HYPE 有哪些最新动态？

摘要

Hyperliquid 在加密市场动荡中表现复杂——经历了 9600 万美元的爆仓冲击，同时迎来了 Cboe 的期货产品转型。最新动态如下：

1. 加密史上最大爆仓（2025年11月17日）——比特币暴跌期间，价值 9651 万美元的 HYPE 持仓被强制平仓。
2. Cboe 推出永续期货（2025年11月17日）——这款美国监管下的新衍生品或将提升 HYPE 在去中心化金融（DeFi）中的地位。
3. 收入领先逆势增长（2025年11月17日）——Hyperliquid 每周应用收入达 1710 万美元，稳居行业前列。

深度解析

1. 加密史上最大爆仓（2025年11月17日）

概述：
在比特币价格跌至 9.2 万美元时，Hyperliquid 上一笔价值 9651 万美元的 HYPE 永续期货头寸被强制平仓，创下平台历史最大单笔爆仓记录。整个市场爆仓总额达到 8 亿美元，主要因过度杠杆操作，而非宏观经济因素引发。

意义：
这显示了 Hyperliquid 在高风险衍生品交易中的重要地位，但也暴露了过度杠杆带来的系统性风险。短期看空情绪明显，但平台的深厚流动性（支持数十亿美元交易）巩固了其作为衍生品领导者的地位。
（来源：CoinMarketCap）

2. Cboe 推出永续期货（2025年11月17日）

概述：
Cboe Global Markets 推出了针对比特币和以太坊的“连续期货”产品，类似于 Hyperliquid 和其他 DeFi 平台流行的永续合约。这些为期 10 年的产品旨在吸引更多加密交易者进入受监管市场。

意义：
对 HYPE 来说影响中性。尽管竞争加剧，但根据 CoinGlass 数据，Hyperliquid 持有约 30 亿美元的比特币期货未平仓合约，显示其市场地位稳固。Cboe 的举措验证了永续合约的市场需求，可能反而引导更多用户关注像 Hyperliquid 这样的去中心化平台。
（来源：Decrypt）

3. 收入领先逆势增长（2025年11月17日）

概述：
Hyperliquid 每周应用收入达到 1710 万美元，远超竞争对手 Pump.fun 的 960 万美元。尽管 Solana 生态系统的收入份额从 21% 降至 12%，Hyperliquid 依然保持 DeFi 衍生品领域的领先地位。

意义：
对 HYPE 来说是利好消息。强劲的手续费收入（其中 97% 用于回购代币）支持其代币经济模型。不过，Solana 收入份额的下降提示行业可能存在资金轮动风险。交易者关注平台的总锁仓价值（TVL，目前为 36 亿美元跨链资产）及 HyperEVM 的采用情况。
（来源：Blockworks）

结论

Hyperliquid 虽然面临市场整体去杠杆的压力，但凭借强劲的收入和机构级流动性，依然主导着 DeFi 衍生品市场。尽管 9600 万美元的爆仓事件短期内影响市场情绪，Cboe 的衍生品转型和 HYPE 的代币回购策略显示出其长期韧性。随着监管环境变化，Hyperliquid 的生态系统能否超越中心化竞争对手，值得持续关注。

HYPE 接下来有哪些规划？

摘要

Hyperliquid 的路线图重点在于扩展去中心化衍生品、生态系统发展和战略合作伙伴关系。

1. 通过 HIP-3 实现无许可永续合约（进行中）
2. USDH 稳定币集成（2025 年第四季度）
3. HyperEVM 扩展（2026 年）
4. SPAC 合并及 10 亿美元融资（2025 年末）

深度解析

1. 通过 HIP-3 实现无许可永续合约（进行中）

概述
HIP-3 升级于 2025 年 10 月 13 日发布，允许任何人通过质押 500,000 个 HYPE 代币来创建永续期货市场。像 @Ventuals 和 @Felixprotocol 这样的项目已经基于此框架进行开发。

意义
利好：随着第三方平台利用 Hyperliquid 的基础设施，可能提升手续费收入和市场多样性。风险包括验证节点集中（仅有 16 个节点）以及可能出现的低质量合约上市。

2. USDH 稳定币集成（2025 年第四季度）

概述
Paxos 和 Frax Finance 提议发行 USDH，一种合规的稳定币，其中 95% 的储备收益将用于回购 HYPE。

意义
利好：提升资本效率，形成 HYPE 的通缩机制。利空：稳定币相关的监管审查可能会延缓其推广。

3. HyperEVM 扩展（2026 年）

概述
计划将 HyperEVM 与 DeFi 协议（如 Gelato、Stargate）集成，并支持 NFT 应用场景。CoreWriter 是一个用于原生 HyperCore-EVM 通信的工具，目前正在开发中。

意义
利好：增强跨链互操作性和开发者吸引力。执行风险依然存在，原因是 Hyperliquid 团队规模较小，且面临以太坊二层解决方案的竞争。

4. SPAC 合并及 10 亿美元融资（2025 年末）

概述
Hyperliquid Strategies 计划完成与纳斯达克上市公司 Sonnet BioTherapeutics 及 SPAC Rorschach I LLC 的合并，筹集 10 亿美元用于回购 HYPE 和生态系统发展。

意义
利好：机构支持有望稳定 HYPE 价格并推动大规模代币回购。利空：市场环境依然波动，HYPE 在过去 60 天内下跌了 35%。

结论

Hyperliquid 正在优先推动去中心化（HIP-3）、稳定币集成和机构合作，以巩固其在永续期货交易领域的领先地位。虽然技术升级和回购可能刺激需求，但监管障碍和衍生品市场的竞争压力仍是挑战。2026 年，Hyperliquid 的无许可模式能否超越像 Binance 这样的中心化竞争对手，值得关注。

HYPE的代码库中最新的更新是什么？

摘要

Hyperliquid 的代码库正在快速发展，关键升级提升了去中心化、生态系统整合和用户体验。

1. 通过 HIP-3 实现无权限永续合约（2025年10月13日） — 允许开发者通过质押 HYPE 来创建永续合约市场。
2. HyperEVM 集成（2025年第四季度） — 扩展了智能合约和治理功能。
3. HyperSwap 用户体验大改版（2025年9月7日） — 简化了跨链兑换和流动性管理。

深度解析

1. 通过 HIP-3 实现无权限永续合约（2025年10月13日）

概述： HIP-3 允许任何人通过质押 500,000 HYPE 在 HyperCore 上部署永续期货市场，实现市场创建的去中心化。
此次升级取消了新永续合约上市的中心化审批门槛。部署者需满足链上条件，并设有验证者惩罚机制和未平仓合约上限等风险控制措施。该公告发布后，HYPE 价格上涨了 12.33%（来源）。

意义： 这对 HYPE 来说是利好消息，因为它通过赋能开发者加速生态系统增长，吸引更多项目在 Hyperliquid 上构建。质押需求增加可能减少流通供应，而新市场则推动交易量和手续费收入增长。

2. HyperEVM 集成（2025年第四季度）

概述： Hyperliquid 自研的兼容 EVM（以太坊虚拟机）的链现在支持更高级的智能合约和去中心化治理，符合更广泛的 DeFi 跨链互操作趋势。
该集成使得 dApp、货币市场（如 HyperLend）和收益协议能够无缝部署。据社区报告，已有超过180个团队在 HyperEVM 上开发（来源）。

意义： 这对 HYPE 来说是中性偏利好。它提升了 HYPE 作为 HyperEVM 燃料代币的实用性，但实际采用程度取决于开发者是否迁移现有项目。长期来看，这将使 Hyperliquid 成为多链 DeFi 中心。

3. HyperSwap 用户体验大改版（2025年9月7日）

概述： HyperSwap 界面重新设计，实现更快的跨链兑换和更直观的流动性管理，初期测试显示滑点降低约15%。
更新还包括一键资产组合再平衡和实时手续费分析。此次改版紧随 Rabby Wallet 集成 Hyperliquid 永续合约，扩大了用户可访问性（来源）。

意义： 这对 HYPE 是利好，因为更流畅的用户体验吸引更多散户交易者，提升平台活跃度和手续费收入（其中97%用于回购 HYPE）。流动性增强也降低了大额交易的波动风险。

结论

Hyperliquid 的代码更新重点在于去中心化（HIP-3）、扩展性（HyperEVM）和易用性（HyperSwap），与其挑战中心化交易所的目标高度契合。虽然这些变化强化了项目基本面，但随着质押规模增长，仍需关注验证者集中化争议及 HYPE 流通供应的动态。

HIP-3 的无权限模式会不会让 Hyperliquid 成为实验性衍生品的首选平台？

导致 HYPE 金库损失的原因是什么？

摘要

Hyperliquid (HYPE) 的资金池损失源于对 POPCAT 市场的有组织操纵，导致了一连串的强制平仓，最终使社区的 HLP 资金池损失约490万美元。详细报告见主要媒体报道（Cointelegraph）。

1. 一名操作者将约300万美元分散到19个钱包中，建立了超过2600万美元的 HYPE 多头仓位，然后在约0.21美元附近设置并撤销了一个价值2000万美元的“买入墙”，从而压低价格并触发强制平仓（Coingape）。

2. 这次攻击是结构性操作，而非代码漏洞利用。攻击者自己的300万美元被清空，但 HLP 资金池按照设计承担了坏账，作为强制平仓的最后保障（CoinJournal 分析）。

3. 作为预防措施，Hyperliquid 暂时暂停了 Arbitrum 桥的提现操作，在风险得到控制后恢复正常处理（Yahoo Finance）。

深度解析

1. 操纵手法

此次事件利用的是公开市场工具，而非技术漏洞。资金被分散到多个钱包，建立了高杠杆多头仓位，并在约0.21美元处制造了一个大型的虚假买入墙，制造市场深度假象。当买入墙撤销后，流动性迅速消失，导致大量强制平仓，损失最终由后备资金池承担（Coingape）。

• 报道显示，合计仓位超过2600万美元，买入墙规模约为2000万美元，风险集中在流动性较低的价格水平（Cointelegraph）。
• 这是一种典型的“先制造流动性再撤销”的策略，利用杠杆和市场深度不足进行操控。

含义： 流动性稀薄加上高杠杆，即使没有黑客攻击，也容易被操纵。虚假的市场深度可能迅速转变为被迫卖出。

2. 为什么 HLP 资金池承担了损失

Hyperliquid 的 Hyperliquidity Provider (HLP) 资金池设计初衷是吸收用户强制平仓时的资金缺口，作为市场压力下的最后对手方。当 POPCAT 价格在买入墙消失后暴跌，资金池接手了这些仓位，最终实现约490万美元的亏损（Cointelegraph）。

• 分析指出，事件中没有代码被攻击。攻击者损失了自己的300万美元，显示其目的是测试系统架构的承受能力，而非单纯盈利（CoinJournal）。
• 这暴露了市场结构上的弱点：当市场深度不足时，自动化的风险缓冲机制可能被合成的高波动性击垮。

含义： 后备资金池在极端情况下可能需要承担损失。增加市场深度、设置更严格的风险控制或限制流动性差的交易对杠杆，可以降低尾部风险。

3. 事后处理与风险控制

团队在风险管理过程中采取了保护措施。Arbitrum 桥的提现操作被短暂暂停，经过内部核查后恢复正常，同时手动平仓以防止损失扩大（Yahoo Finance）。

• 多家媒体一致认为此次事件是市场操纵导致资金池亏损，而非智能合约被攻击（The Defiant）。
• 类似情况在高杠杆和流动性不足的永续合约市场中曾多次出现。这次事件强调了限制在易被操纵市场中的风险敞口的重要性。

含义： 使用 HLP 类产品的用户应关注资产流动性、杠杆限制和后备资金池规则。即使协议本身没有漏洞，市场结构压力也可能导致损失。

结论

HYPE 资金池的亏损源于对 POPCAT 市场的有意流动性操纵，触发了杠杆强制平仓连锁反应，而非代码漏洞。HLP 资金池按设计承担了亏损，约为490万美元。未来的关键在于如何在提供长尾资产深度永续合约市场与防范流动性稀薄加杠杆带来的尾部风险之间取得平衡。