HYPE 的價格為什麼上漲？

摘要

Hyperliquid (HYPE) 在過去24小時內上漲了1.86%，表現優於整體加密貨幣市場下跌1.86%的趨勢。主要推動因素包括槓桿平倉、巨鯨活動，以及在關鍵支撐位附近的技術反彈。

1. 槓桿平倉影響 — Hyperliquid 發生了價值9,650萬美元的清算，引發了空頭回補。
2. 巨鯨買入 — 一名交易者在獲利250萬美元後，以10倍槓桿開倉價值約298萬美元的多單。
3. 技術支撐 — 價格在35.50美元支撐位獲得防守，儘管宏觀環境偏空。

深度解析

1. 槓桿驅動的空頭擠壓（看漲影響）

概述： 11月17日，Hyperliquid 發生了9,651萬美元的清算，為當日加密市場最大單筆清算，迫使多頭或空頭倉位被強制平倉。比特幣跌至7個月低點，連鎖清算加劇了市場波動。

意義： 清算通常會引發價格的反射性波動，因為虧損的倉位被強制平倉。這次9,650萬美元的清算很可能集中在空頭部位，促使交易者回補空單，形成買盤壓力。Hyperliquid 24小時交易量激增26.35%，達到4.11億美元，顯示市場活躍度提升。

關注點： 持倉量變化趨勢——持續下降可能代表槓桿去化接近尾聲。

2. 巨鯨多單逆勢操作（影響複雜）

概述： 根據Finbold報導，一名交易者在累積250萬美元利潤後，以10倍槓桿買入約77,598枚HYPE，價值約298萬美元，開啟多頭倉位，入場價格為38.12美元。

意義： 高信心的槓桿多單能短暫推升價格，但若市場情緒惡化，也會增加被清算的風險。HYPE過去24小時的空頭清算總額達110萬美元（資料來源：CoinGlass），顯示空頭押注正受到打擊。

主要風險： HYPE的資金費率仍為正值（+0.0068%），但若35.50美元支撐位失守，槓桿效應可能放大下跌風險。

3. 關鍵支撐位的技術韌性（中性偏多）

概述： 儘管比特幣本週下跌7%，HYPE仍守住了關鍵的35.50美元支撐（2025年低點）。50日簡單移動平均線（SMA）位於41.78美元，限制了上行空間，而相對強弱指標（RSI）44.6顯示尚未進入超賣區。

意義： 守住35.50美元代表仍有買盤支撐，但近7天-7.98%的跌幅反映出整體加密市場的風險偏好下降。若動能轉強，斐波那契回撤位46.31美元（23.6%回撤）將成為阻力位。

結論

HYPE在過去24小時的漲幅主要來自於槓桿空頭的擠壓、巨鯨的投機多單，以及技術支撐的穩固。然而，該代幣仍較60天高點下跌33.93%，反映出持續的宏觀壓力。
關鍵觀察點： HYPE能否重返50日SMA（41.78美元）以確認趨勢反轉？或者比特幣跌破92,000美元將拖累其價格進一步下探？

哪些因素可能影響未來的 HYPE 價格？

摘要

Hyperliquid 的價格在協議發展動能與整體加密市場波動之間搖擺不定。

1. 協議升級（看多） – HIP-3 允許無需許可的永續合約市場，促進採用。
2. USDC 整合（影響混合） – Circle 原生 USDC 提升流動性，但帶來監管風險。
3. 大戶槓桿（看空） – 高達 14 億美元的未平倉合約可能引發連鎖清算風險。

深度解析

1. 協議升級與生態系統成長（看多影響）

概述： Hyperliquid 於 2025 年 10 月 13 日推出的 HIP-3 升級，允許開發者透過質押 50 萬 HYPE 來創建永續合約市場，實現市場上架的去中心化。搭配 HyperEVM 生態擴展（包含超過 10 個 DeFi 應用，如 HyperLend 和 Felix Protocol），有望推動用戶活躍度與手續費收入。協議每日手續費平均達 370 萬美元，其中 97% 用於回購 HYPE 代幣（Token Metrics）。

意義： 更多市場意味著更高的交易量，進而增加手續費回購。若 Hyperliquid 能維持其在去中心化永續合約市場約 70% 的主導地位（CoinMarketCap），HYPE 代幣將因其通縮機制而產生反饋性需求。

2. 穩定幣流動性與監管風險（影響混合）

概述： Circle 的 原生 USDC 整合（透過 CCTP v2）簡化跨鏈存款流程，提升 Hyperliquid 穩定幣總鎖倉價值（TVL），截至 2025 年 8 月達 55 億美元。然而，Paxos 推出的 USDH 提案要求將 95% 的儲備收益用於 HYPE 回購，增加對中心化合作夥伴的依賴。

意義： 更深的流動性有助吸引機構交易者，但依賴受監管機構如 Paxos，可能面臨美國政策變動的風險。近期美國商品期貨交易委員會（CFTC）的評論信件顯示 Hyperliquid 積極應對監管，但也帶來合規成本（Coinspeaker）。

3. 槓桿引發的波動性（看空影響）

概述： Hyperliquid 擁有高達 14 億美元的未平倉合約，並提供 3 倍至 10 倍槓桿選項，放大下跌風險。2025 年 11 月 17 日，Hyperliquid 上一筆 9650 萬美元的比特幣清算事件，促成了整體市場的崩跌（CryptoPotato）。

意義： 高槓桿使得 HYPE 價格與比特幣波動高度相關。當前加密市場恐懼與貪婪指數為 17（極度恐懼），強制拋售壓力可能使 HYPE 跌向 35.50 美元的支撐位（50 日簡單移動平均線）。

結論

Hyperliquid 的價格走勢取決於 生態系統成長 與 宏觀逆風 及槓桿風險的平衡。未來如 HIP-3 採用率提升及 USDH 治理投票等里程碑，或能抵消部分看空情緒，但比特幣走勢仍是主要拖累因素。密切關注 35.50 美元支撐位，若跌破可能重測 2025 年 6 月低點（28 美元）。

Hyperliquid 的營收驅動回購能否超越市場去槓桿的壓力？

人們對 HYPE 有什麼看法？

摘要

Hyperliquid 的討論話題在熱烈期待與現實檢驗間擺盪。以下是目前的熱門焦點：

1. 突破押注 – 分析師看好若 HYPE 支撐在 52 美元以上，目標價可望突破 60 美元。
2. Arthur Hayes 的瘋狂預測 – 預測有 126 倍漲幅，引發熱烈討論。
3. 巨鯨對決 – 200 萬美元的空單與機構資金流入激烈交鋒。
4. 穩定幣熱潮 – Paxos 整合有望觸及超過 4 億 PayPal/Venmo 用戶。

深度解析

1. @Cryptonary：看多突破確認

「HYPE 在突破 49 美元阻力後轉為看多。目標價：短期 60 美元，年底前若能守住 52–53 美元，則可望達到 70–80 美元。」
– @Cryptonary（9.35 萬粉絲 · 4.2 萬曝光 · 2025-09-13 21:06 UTC）
查看原文貼文
意義說明： 這對 HYPE 是利多訊號，因為技術結構顯示機構買家積極守住關鍵支撐位，且相對強弱指標（RSI）為 68，顯示還有上漲空間，尚未進入超買區。

2. @CoinRank_io：Hayes 的超級樂觀

「Arthur Hayes 預測若 HYPE 在 2028 年能占據 10 兆美元穩定幣市場的 26%，將有 126 倍的漲幅。」
– @CoinRank_io（2.26 萬粉絲 · 8100 曝光 · 2025-08-25 04:22 UTC）
查看原文貼文
意義說明： 對 HYPE 來說是喜憂參半——這個願景激勵散戶投資者，但懷疑者指出，這個預測假設 Hyperliquid 的衍生品交易量將超越 Coinbase 現有量的 50 倍，難度極高。

3. 巨鯨警報：200 萬美元空單逆勢而為

「巨鯨地址 0xf3e1 在價格接近歷史高點時，以 10 倍槓桿在 45.52 美元開出 207 萬美元的 HYPE 空單。」
– CoinGlass 數據（2025-07-11 08:55 UTC）
查看原文貼文
意義說明： 這在短期內偏向利空——大型空單通常預示著價格修正，不過 Hyperliquid 透過 97% 費用回購機制（詳見 LeveX 報告）有效抵銷賣壓。

4. @rayray1：穩定幣大戰

「Paxos 整合有望讓超過 4 億 PayPal 用戶接觸 HYPE，但競爭對手 $PUMP 年化 34% 回購率遠高於 HYPE 的 8.4%。」
– @rayray1（3.15 萬粉絲 · 1200 曝光 · 2025-09-12 08:36 UTC）
查看原文貼文
意義說明： 中性看待——雖然用戶增長潛力龐大，但競爭者積極的代幣經濟策略可能對 HYPE 價值帶來壓力。

結論

市場對 HYPE 的共識是看多但需謹慎。技術面與每日約 180 萬美元的費用回購（來自 CoinGlass 數據）支持價格上行，但巨鯨空單與山寨幣資金輪動風險仍存在。請密切關注 52–53 美元支撐區，若跌破可能引發清算壓力，價格回落至 44 美元；若守住，則有機會挑戰 9 月份的 57 美元歷史高點。對信徒而言，每次回調都是「TWAP 燃料」，對懷疑者來說則是槓桿賭場。不論如何，請留意 Hyperliquid 的每週燒毀數據，因為真實收益是雙向的。

HYPE 的最新消息是什麼？

摘要

Hyperliquid 在加密市場動盪中展現複雜訊號——經歷了 9,600 萬美元的清算衝擊，同時 Cboe 推出永續期貨。最新動態如下：

1. 加密史上最大清算（2025 年 11 月 17 日）——比特幣暴跌期間，清算了價值 9,651 萬美元的 HYPE 持倉。
2. Cboe 推出永續式期貨（2025 年 11 月 17 日）——美國監管下的新衍生品，有望提升 HYPE 在去中心化金融（DeFi）中的地位。
3. 營收領先逆勢成長（2025 年 11 月 17 日）——Hyperliquid 每週應用收入達 1,710 萬美元，穩居市場前列。

深度解析

1. 加密史上最大清算（2025 年 11 月 17 日）

概述：
在比特幣價格暴跌至 9.2 萬美元期間，Hyperliquid 發生了價值 9,651 萬美元的 HYPE 永續期貨持倉清算，創下平台有史以來最大單筆清算紀錄。整體市場清算金額達 8 億美元，主要因過度槓桿操作，而非宏觀經濟因素所致。

意義：
此事件凸顯 Hyperliquid 在高風險衍生品交易中的重要地位，但同時也揭示了過度槓桿帶來的系統性風險。短期看來偏向看空，但平台深厚的流動性（可處理數十億美元交易）鞏固了其作為衍生品領導者的地位。
（資料來源：CoinMarketCap）

2. Cboe 推出永續式期貨（2025 年 11 月 17 日）

概述：
Cboe Global Markets 推出了比特幣與以太坊的「連續期貨」產品，類似 Hyperliquid 及其他 DeFi 平台所流行的永續合約。這些為期 10 年的產品，旨在吸引加密交易者進入受監管的市場。

意義：
對 HYPE 來說屬中性消息。雖然競爭加劇，但根據 CoinGlass 數據，Hyperliquid 持有約 30 億美元的比特幣期貨未平倉合約，顯示其市場地位穩固。Cboe 的舉措證明永續合約需求強勁，可能反而引導更多用戶轉向像 Hyperliquid 這樣的去中心化平台。
（資料來源：Decrypt）

3. 營收領先逆勢成長（2025 年 11 月 17 日）

概述：
Hyperliquid 每週應用收入達 1,710 萬美元，遠超競爭對手 Pump.fun 的 960 萬美元。儘管 Solana 生態系統的收入占比從 21% 降至 12%，Hyperliquid 仍穩居 DeFi 衍生品市場的領先地位。

意義：
對 HYPE 來說是利多。強勁的手續費收入（其中 97% 用於回購代幣）支持其代幣經濟模型。不過 Solana 收入占比下降，顯示市場可能出現板塊輪動風險。交易者關注總鎖倉價值（TVL，目前為 36 億美元跨鏈資產）及 HyperEVM 的採用情況。
（資料來源：Blockworks）

結論

Hyperliquid 雖面臨市場去槓桿的挑戰，但仍以穩健的營收和機構級流動性主導 DeFi 衍生品市場。儘管 9,600 萬美元的清算事件震撼市場情緒，Cboe 的衍生品策略轉向及 HYPE 的代幣回購計劃，展現出長期韌性。隨著監管環境變化，Hyperliquid 的生態系統能否超越中心化競爭者，值得持續關注。

HYPE 的路線圖上的下一步是什麼？

摘要

Hyperliquid 的發展路線圖聚焦於擴展去中心化衍生品、生態系統成長及策略合作夥伴關係。

1. 透過 HIP-3 推出無需許可的永續合約（進行中）
2. USDH 穩定幣整合（2025 年第四季）
3. HyperEVM 擴展計畫（2026 年）
4. SPAC 合併及 10 億美元募資（2025 年底）

深入解析

1. 透過 HIP-3 推出無需許可的永續合約（進行中）

概述
HIP-3 升級於 2025 年 10 月 13 日推出，允許任何人透過質押 500,000 HYPE 代幣來建立永續期貨市場。像是 @Ventuals 和 @Felixprotocol 等項目已經在此框架上開發。

意義
利多：隨著第三方平台利用 Hyperliquid 的基礎設施，可能帶動手續費收入及市場多樣性。風險則包括驗證節點集中（僅 16 個節點）及可能出現品質不佳的上市項目。

2. USDH 穩定幣整合（2025 年第四季）

概述
Paxos 與 Frax Finance 提議發行 USDH，一種合規的穩定幣，且 95% 的儲備收益將用於回購 HYPE。

意義
利多：提升資本效率，並為 HYPE 創造通縮機制。利空：穩定幣相關的監管審查可能延緩採用速度。

3. HyperEVM 擴展計畫（2026 年）

概述
計畫將 HyperEVM 與 DeFi 協議（如 Gelato、Stargate）整合，並推動 NFT 應用。CoreWriter 是一款用於原生 HyperCore-EVM 通訊的工具，目前正在開發中。

意義
利多：強化跨鏈互通性及吸引開發者。執行風險仍存在，因為 Hyperliquid 團隊規模較小，且面臨以太坊 Layer 2 解決方案的競爭。

4. SPAC 合併及 10 億美元募資（2025 年底）

概述
Hyperliquid Strategies 計畫與納斯達克上市公司 Sonnet BioTherapeutics 及 SPAC Rorschach I LLC 完成合併，募資 10 億美元用於 HYPE 回購及生態系統擴展。

意義
利多：機構支持有助於穩定 HYPE 價格並資助積極的代幣回購。利空：市場狀況仍不穩定，HYPE 在過去 60 天內下跌 35%。

結論

Hyperliquid 正優先推動去中心化（HIP-3）、穩定幣整合及機構合作，以鞏固其在永續期貨交易領域的領先地位。雖然技術升級與回購計畫可能刺激需求，但監管挑戰及衍生品市場飽和仍是潛在風險。Hyperliquid 的無需許可模式能否在 2026 年超越像 Binance 這樣的中心化競爭者，值得持續關注。

HYPE 的代碼庫中有什麼最新的更新？

摘要

Hyperliquid 的程式碼基礎正在快速演進，透過關鍵升級提升去中心化、生態系統整合以及使用者體驗。

1. 透過 HIP-3 實現無需許可的永續合約（2025 年 10 月 13 日） — 允許開發者透過質押 HYPE 來啟動永續合約市場。
2. HyperEVM 整合（2025 年第 4 季） — 擴展智能合約與治理功能。
3. HyperSwap 使用者體驗大改版（2025 年 9 月 7 日） — 簡化跨鏈交換與流動性提供流程。

深入解析

1. 透過 HIP-3 實現無需許可的永續合約（2025 年 10 月 13 日）

概述： HIP-3 允許任何人在 HyperCore 上質押 500,000 HYPE 後，部署永續期貨市場，實現市場創建的去中心化。
此升級取消了新永續合約上市的中心化審核門檻。部署者必須符合鏈上條件，並設有驗證者罰則及未平倉合約上限等風險控管措施。此消息發布後，HYPE 價格飆升 12.33%（來源）。

意義： 對 HYPE 來說是利多，因為它加速生態系統成長，賦能開發者吸引更多專案在 Hyperliquid 上構建。質押需求增加可能減少流通供應，而新市場則帶動交易量與手續費收入。

2. HyperEVM 整合（2025 年第 4 季）

概述： Hyperliquid 自訂的 EVM 相容鏈現已支援進階智能合約與去中心化治理，符合 DeFi 跨鏈互操作的趨勢。
此整合使 dApp、貨幣市場（如 HyperLend）及收益協議能無縫部署。社群報告指出已有超過 180 個團隊在 HyperEVM 上開發（來源）。

意義： 對 HYPE 來說屬中性偏多，因為它提升了 HYPE 作為 HyperEVM 燃料代幣的實用性，但採用率仍取決於開發者是否願意遷移現有專案。長遠來看，這將使 Hyperliquid 成為多鏈 DeFi 中心。

3. HyperSwap 使用者體驗大改版（2025 年 9 月 7 日）

概述： HyperSwap 介面重新設計，提升跨鏈交換速度與流動性管理的直覺性，初期測試顯示滑點降低約 15%。
更新還包含一鍵投資組合再平衡與即時手續費分析。此改版緊接著 Rabby Wallet 整合 Hyperliquid 永續合約，擴大使用者可及性（來源）。

意義： 對 HYPE 是利多，因為更順暢的使用體驗吸引更多散戶交易者，提升平台活躍度與手續費收入（其中 97% 用於回購 HYPE）。流動性提升也降低大額交易的波動風險。

結論

Hyperliquid 的程式碼更新強調去中心化（HIP-3）、擴展性（HyperEVM）與易用性（HyperSwap），與其挑戰中心化交易所的目標相符。雖然這些變革強化了基本面，但仍需關注驗證者集中化的討論以及隨著質押成長，HYPE 流通供應的變化。

HIP-3 的無需許可模式，會不會讓 Hyperliquid 成為實驗性衍生品的首選平台？

造成 HYPE 金庫損失的原因是什麼？

摘要

Hyperliquid (HYPE) 的資金庫損失，源自於對 POPCAT 市場的協調操控，導致連鎖清算事件，讓社群的 HLP 資金庫承擔約 490 萬美元的損失，這是根據一家主要媒體的詳細報告所得出的結論（Cointelegraph）。

1. 一名操作者將約 300 萬美元分散到 19 個錢包，建立超過 2600 萬美元的 HYPE 多頭部位，接著在約 0.21 美元附近設置並撤銷了 2000 萬美元的「買入牆」，藉此壓低價格並迫使清算發生（Coingape）。

2. 這次攻擊屬於結構性操作，而非程式碼漏洞利用。攻擊者自己的 300 萬美元被清空，但 HLP 資金庫依設計承擔了壞帳，以支撐清算（CoinJournal 分析）。

3. 為了安全起見，Hyperliquid 暫時停止了 Arbitrum 橋接提款，待風控處理完畢後恢復正常運作（Yahoo Finance）。

深入解析

1. 操控手法

此事件利用公開市場工具，而非程式漏洞。資金分散於多個錢包，建立槓桿多頭部位，並在約 0.21 美元處設置大型合成買入牆，製造假象的市場深度。當買入牆撤除後，流動性瞬間消失，引發大量清算，損失由後備資金庫承擔（Coingape）。

• 報導指出，合計持倉超過 2600 萬美元，買入牆規模約 2000 萬美元，將風險集中在流動性薄弱的價格區間（Cointelegraph）。
• 這是典型的「先創造流動性再撤銷」策略，利用槓桿和淺薄的市場深度進行操控。

意義： 流動性不足加上高槓桿，即使沒有駭客攻擊，也容易被利用。假象的市場深度可能迅速轉變為強制拋售。

2. 為何 HLP 資金庫承擔損失

Hyperliquid 的 Hyperliquidity Provider (HLP) 資金庫設計用來吸收用戶清算不足，成為市場壓力下的最後擔保方。當 POPCAT 價格在買入牆消失後崩跌，資金庫接手了下跌市場中的持倉，實現約 490 萬美元的損失（Cointelegraph）。

• 分析強調並無程式碼漏洞，攻擊者自損 300 萬美元，顯示其意圖是測試系統架構的承受力，而非純粹獲利（CoinJournal）。
• 這暴露出市場結構的弱點：當市場深度不足時，自動化的後備機制可能被合成波動性壓垮。

意義： 後備資金庫在極端情況下可能需要分攤損失。增加市場深度、設置更嚴格的風控機制，或限制流動性不足的交易對槓桿，能降低尾部風險。

3. 事後處理與風控措施

團隊在風險管理期間保障系統運作，暫停了 Arbitrum 橋接提款，經內部檢查後恢復正常，同時手動平倉以防止損失擴大（Yahoo Finance）。

• 多家媒體一致認為，此事件屬於市場操控導致資金庫損失，非智能合約遭駭（The Defiant）。
• 類似情況曾在高槓桿且流動性薄弱的永續合約市場出現，凸顯需限制可被操控市場的曝險。

意義： 使用 HLP 類產品的用戶應關注資產流動性、槓桿限制及後備規則。即使無協議漏洞，市場結構壓力也可能導致損失。

結論

HYPE 資金庫的虧損源自對 POPCAT 市場的蓄意流動性操控，觸發槓桿清算連鎖反應，而非程式碼漏洞。HLP 資金庫依設計承擔了損失，約為 490 萬美元。未來的挑戰在於如何在提供長尾資產深度永續合約市場與避免流動性薄弱加槓桿所帶來的尾部風險之間取得平衡。