Ethena | Trading Non Stop

ما هي ENA؟

ملخص

Ethena (ENA) هو بروتوكول مبني على شبكة Ethereum يهدف إلى إنشاء دولار اصطناعي لامركزي يُسمى USDe، بالإضافة إلى "سند إنترنت" يحقق عوائد، ليقدم بديلاً أصليًا في عالم العملات الرقمية للنظام المصرفي التقليدي.

الدولار الاصطناعي اللامركزي: USDe هو عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي، مدعومة بأصول رقمية ومشتقات مالية دون الاعتماد على البنوك.
سند الإنترنت: من خلال تجميد USDe، يمكن تحقيق عوائد عبر مكافآت التجميد، تمويل المشتقات، وحوافز البروتوكول، مما يخلق أداة ادخار متاحة عالميًا.
رمز الحوكمة: يتيح رمز ENA لحامليه المشاركة في حوكمة المجتمع ويحقق توافقًا في المصالح طويلة الأمد عبر آليات التجميد والقفل.

نظرة معمقة

1. الهدف والقيمة المقترحة

يهدف Ethena إلى إنشاء عملة رقمية مستقرة ولا مركزية (USDe) تعمل بشكل مستقل عن البنية التحتية المصرفية التقليدية. هذا يلبي الحاجة إلى أموال شفافة ومقاومة للرقابة داخل نظام العملات الرقمية. بالإضافة إلى ذلك، من خلال تجميد USDe لتشكيل sUSDe، يمكن للمستخدمين تحقيق عوائد من مصادر متعددة مثل مكافآت التجميد، معدلات تمويل المشتقات، وحوافز البروتوكول، وهو ما يُعرف بـ "سند الإنترنت". هذا يوفر وسيلة ادخار بالدولار متاحة للجميع حول العالم.

2. التكنولوجيا والبنية

USDe هو دولار اصطناعي مدعوم بضمانات من Ethereum (ETH) وأصول رقمية أخرى، ويستخدم استراتيجية تحوط محايدة تقنيًا (delta-neutral hedging). تعني هذه الاستراتيجية الاحتفاظ بالأصول الفورية مع فتح مراكز بيع في عقود مستقبلية دائمة معادلة، بهدف تقليل تقلبات السعر والحفاظ على ربط العملة بالدولار. يعمل البروتوكول على الشبكة بشكل شفاف، مما يقلل من مخاطر الطرف المقابل. كما يتكامل Ethena مع منصات التداول اللامركزية وأسواق المشتقات (مثل Ethereum وSolana) لإدارة الضمانات والتحوطات بشكل برمجي.

3. الاقتصاد الرمزي والحوكمة

يمتلك ENA عرضًا ثابتًا يبلغ 15 مليار رمز. ويعمل كرمز حوكمة يسمح لحامليه بالتصويت على تحديثات البروتوكول مثل توزيع العوائد ومعايير المخاطر. لضمان توافق المصالح، يمكن:

قفل الرموز لتعزيز المكافآت أو الوصول إلى أدوات تداول العوائد في Pendle Finance.
تجميد الرموز في بروتوكولات خارجية (مثل Symbiotic) لتأمين عمليات نقل USDe عبر الشبكات المختلفة.
تفرض آليات الاقتصاد الرمزي التزامًا طويل الأمد: حيث يجب قفل 50% من رموز ENA غير المستحقة من عمليات التوزيع المجاني، ويتم إعادة توزيع الرموز المفقودة على المستخدمين الملتزمين.

الخلاصة

يُعد Ethena بروتوكول تمويل لامركزي (DeFi) يخلق نظام دولار مستقل عن البنوك من خلال عملات مستقرة اصطناعية وتوليد عوائد. يبقى السؤال: كيف ستتطور دمج الأصول الحقيقية وأمان الشبكات المتعددة لتعزيز فائدة "سند الإنترنت"؟