Ethena | Trading Non Stop

ما هي ENA؟

ملخص

Ethena (ENA) هو بروتوكول مبني على شبكة إيثيريوم يهدف إلى إنشاء نظام مالي رقمي أصيل من خلال عملة مستقرة صناعية تسمى USDe وسند إنترنت يولد عوائد يُعرف بـ sUSDe، مصمم للعمل بشكل مستقل عن البنية التحتية المصرفية التقليدية.

نظام الدولار الصناعي – يصدر USDe، وهي عملة مستقرة مدعومة بأصول رقمية ومشتقات مالية للحفاظ على قيمة ثابتة تعادل 1 دولار، دون الاعتماد على البنوك.
توليد العوائد – يقدم sUSDe، الذي يجمع بين مكافآت الستيكينغ، عوائد المشتقات، وحوافز البروتوكول في أداة واحدة لتحقيق العوائد.
الحوكمة والأمان – يمتلك حاملو رمز ENA حق إدارة البروتوكول وتأمين المعاملات عبر الشبكات المختلفة من خلال آليات إعادة الستيكينغ.

نظرة معمقة

1. الهدف والقيمة المقدمة

يهدف Ethena إلى معالجة الاعتماد المركزي للعملات المستقرة على البنوك من خلال إنشاء USDe، وهو دولار صناعي مدعوم بأصول مبنية على إيثيريوم ومشتقات مالية محمية من تقلبات السوق. هذا النهج يوفر مقاومة للرقابة مع الحفاظ على الاستقرار. أما سند الإنترنت (sUSDe) فيجمع عوائد الستيكينغ، معدلات تمويل المشتقات، ومكافآت البروتوكول في منتج واحد، مما يوفر بديلاً لامركزيًا لأدوات الادخار التقليدية (Ethena Docs).

2. التكنولوجيا والبنية

يستخدم USDe استراتيجية محايدة دلتا: شراء طويل الأجل لإيثيريوم الفوري وبيع قصير لعقود إيثيريوم الآجلة الدائمة لتقليل التقلبات. هذه الطريقة في الضمان تتجنب الاعتماد على البنوك التقليدية وتسمح بالتوسع. تُؤمن عمليات نقل USDe عبر الشبكات المختلفة من خلال إعادة ستاكينغ ENA على منصات مثل Symbiotic، التي تعتمد على شبكات التحقق اللامركزية LayerZero (Mirror).

3. الاقتصاد الرمزي والحوكمة

تشمل استخدامات رمز ENA:

الحوكمة: التصويت على تحديثات البروتوكول والمعايير.
إعادة الستيكينغ: تأمين البنية التحتية عبر الشبكات المختلفة لـ USDe.
محاذاة المكافآت: قفل رموز ENA يزيد من مكافآت المستخدمين ويعيد توزيع الرموز غير الممنوحة على المشاركين طويل الأجل. فقط 42% من إجمالي العرض البالغ 15 مليار رمز متداول، مع تخصيص 30% لتطوير النظام البيئي.

الخلاصة

يعيد Ethena تصور العملات المستقرة وتوليد العوائد من خلال آليات لامركزية، مما يجعل USDe بديلاً للدولار مقاومًا للرقابة، وENA العمود الفقري لحوكمته. هل يمكن لنموذج الدولار الصناعي هذا تحقيق انتشار واسع مع مواجهة التحديات التنظيمية في عالم العملات الرقمية؟