Ethena | Trading Non Stop

Co je ENA?

Ethena (ENA) je protokol založený na Ethereu, který vytváří finanční systém přímo pro kryptoměny pomocí syntetického stablecoinu (USDe) a výnosového "Internet Bond" (sUSDe). Tento systém funguje nezávisle na tradičních bankách.

Syntetický dolarový systém – Vydává USDe, stablecoin krytý kryptoměnami a deriváty, který udržuje hodnotu kolem 1 USD bez potřeby bank.
Generování výnosů – Nabízí sUSDe, který kombinuje odměny za staking, výnosy z derivátů a pobídky protokolu do jednoho produktu s výnosem.
Správa a bezpečnost – Držitelé tokenů ENA řídí protokol a zabezpečují přeshraniční transakce pomocí mechanismu restakingu.

Podrobněji

1. Účel a přidaná hodnota

Ethena řeší závislost centralizovaných stablecoinů na bankách vytvořením USDe, syntetického dolaru krytého aktivy na Ethereu a delta-hedgovanými deriváty. Tento přístup zajišťuje odolnost proti cenzuře a zároveň stabilitu hodnoty. Jeho Internet Bond (sUSDe) kombinuje výnosy ze stakingu, financování derivátů a odměn protokolu do jednoho produktu, což představuje decentralizovanou alternativu k tradičním spořicím nástrojům (Ethena Docs).

2. Technologie a architektura

USDe využívá delta-neutrální strategii: drží dlouhou pozici v ETH a krátkou pozici v ETH perpetual futures, čímž minimalizuje volatilitu. Tento způsob zajištění nevyužívá tradiční bankovní infrastrukturu a umožňuje škálovatelnost. Přeshraniční převody USDe jsou zabezpečeny pomocí restakingu ENA na platformách jako Symbiotic, která využívá decentralizované ověřovací sítě LayerZero (Mirror).

3. Tokenomika a správa

ENA token má tyto funkce:

Správa: Hlasování o aktualizacích protokolu a jeho parametrech.
Restaking: Zabezpečení přeshraniční infrastruktury pro USDe.
Motivace: Zamknutí ENA zvyšuje odměny uživatelů a nevyužité tokeny se přerozdělují dlouhodobým účastníkům. Z celkových 15 miliard tokenů je v oběhu pouze 42 %, přičemž 30 % je vyhrazeno na rozvoj ekosystému.

Závěr

Ethena přináší nový pohled na stablecoiny a generování výnosů pomocí decentralizovaných mechanismů. USDe je navržen jako odolná alternativa dolaru vůči cenzuře a ENA slouží jako základní prvek správy protokolu. Dokáže tento syntetický dolar získat široké přijetí a zároveň se prosadit v regulovaném prostředí kryptoměn?