Ethena | Trading Non Stop

Čo je ENA?

TLDR

Ethena (ENA) je protokol založený na Ethereu, ktorý vytvára kryptomenu natívny finančný systém pomocou syntetického stablecoinu (USDe) a výnosného „Internet Bond“ (sUSDe). Tento systém je navrhnutý tak, aby fungoval nezávisle od tradičnej bankovej infraštruktúry.

Syntetický dolárový systém – Vydáva USDe, stablecoin krytý kryptomenami a derivátmi, ktorý udržiava hodnotu 1 dolára bez potreby bánk.
Generovanie výnosov – Ponúka sUSDe, ktorý kombinuje odmeny zo stakingu, výnosy z derivátov a stimuly protokolu do jedného výnosového nástroja.
Správa a bezpečnosť – Držitelia tokenov ENA riadia protokol a zabezpečujú cez-reťazcové transakcie pomocou mechanizmu restakingu.

Podrobný prehľad

1. Účel a hodnota

Ethena rieši závislosť centralizovaných stablecoinov od bánk vytvorením USDe, syntetického dolára krytého aktívami na Ethereu a delta-hedžovanými derivátmi. Tento prístup zabezpečuje odolnosť voči cenzúre a zároveň stabilitu hodnoty. Jeho Internet Bond (sUSDe) spája výnosy zo stakingu, financovania derivátov a odmien protokolu do jedného produktu, čím ponúka decentralizovanú alternatívu k tradičným sporiacim nástrojom (Ethena Docs).

2. Technológia a architektúra

USDe využíva delta-neutrálnu stratégiu: dlhú pozíciu v ETH na spotovom trhu a krátku pozíciu v ETH perpetual futures, čím neutralizuje volatilitu. Tento spôsob zabezpečenia obchádza tradičné bankové systémy a umožňuje škálovateľnosť. Prevod USDe medzi rôznymi blockchainmi je zabezpečený pomocou restaked ENA na platformách ako Symbiotic, ktorá využíva decentralizované overovacie siete LayerZero (Mirror).

3. Tokenomika a správa

ENA token má tieto využitia:

Správa: Hlasovanie o aktualizáciách protokolu a parametroch.
Restaking: Zabezpečenie infraštruktúry pre cez-reťazcové prevody USDe.
Zladenie odmien: Uzamknutie ENA zvyšuje odmeny používateľov a nevyužité tokeny sa redistribuujú dlhodobým účastníkom. Z celkového maximálneho počtu 15 miliárd tokenov je v obehu iba 42 %, pričom 30 % je vyhradených na rozvoj ekosystému.

Záver

Ethena prináša nový pohľad na stablecoiny a generovanie výnosov cez decentralizované mechanizmy, pričom USDe predstavuje odolnú voči cenzúre alternatívu dolára a ENA slúži ako základ správy protokolu. Dokáže jeho model syntetického dolára dosiahnuť masové prijatie a zároveň sa vysporiadať s regulačnými výzvami v kryptosvete?