Ethena | Trading Non Stop

Čo je ENA?

TLDR

Ethena (ENA) je protokol založený na Ethereu, ktorý vytvára decentralizovaný syntetický dolár (USDe) a výnosový „Internetový dlhopis“ ako kryptonatívnu alternatívu k tradičným bankovým systémom.

Decentralizovaný syntetický dolár: USDe je stablecoin viazaný na americký dolár, zabezpečený kryptomenami a derivátmi bez závislosti od bánk.
Internetový dlhopis: Stakovaním USDe získavate výnosy z odmien za staking, financovania derivátov a protokolových stimulov, čím vzniká globálne dostupný sporiaci nástroj.
Governance token: ENA umožňuje komunitné riadenie protokolu a zabezpečuje dlhodobé motivácie prostredníctvom mechanizmov stakovania a uzamykania tokenov.

Podrobný prehľad

1. Účel a hodnota

Ethena si kladie za cieľ vytvoriť stabilnú, decentralizovanú digitálnu menu (USDe), ktorá funguje nezávisle od tradičnej bankovej infraštruktúry. Tento prístup rieši potrebu odolnej a transparentnej meny v kryptosvete, ktorá nie je cenzurovateľná. Navyše, stakovaním USDe vzniká sUSDe, ktoré prináša výnosy z viacerých zdrojov (stakingové odmeny, financovanie derivátov a protokolové stimuly) – to je tzv. „Internetový dlhopis“. Tento nástroj ponúka globálne dostupný spôsob sporenia v dolárovom vyjadrení.

2. Technológia a architektúra

USDe je syntetický dolár zabezpečený Ethereum (ETH) a ďalšími kryptomenami, ktorý využíva delta-neutrálnu hedžovaciu stratégiu. To znamená, že protokol drží skutočné aktíva a zároveň krátko predáva ekvivalentné perpetual futures kontrakty, čím neutralizuje cenovú volatilitu a udržiava pevnú väzbu na dolár. Protokol funguje priamo na blockchaine, čo zaručuje transparentnosť a znižuje riziko protistrany. Architektúra Ethena je prepojená s decentralizovanými burzami a trhmi s derivátmi (napr. Ethereum, Solana), ktoré umožňujú programové riadenie kolaterálu a hedžovania.

3. Tokenomika a riadenie

ENA má pevne stanovenú zásobu 15 miliárd tokenov. Slúži ako governance token, ktorý držiteľom umožňuje hlasovať o aktualizáciách protokolu, ako sú rozdelenie výnosov alebo nastavenie rizikových parametrov. Pre zosúladenie záujmov môže byť ENA:

Uzamknutý na zvýšenie odmien alebo na prístup k nástrojom na obchodovanie s výnosmi od Pendle Finance.
Stakovaný v externých protokoloch (napr. Symbiotic) na zabezpečenie cezhraničných prevodov USDe.
Tokenomika podporuje dlhodobú angažovanosť: 50 % nezískaných ENA z airdropov musí byť uzamknutých, pričom nevyužité tokeny sa redistribuujú medzi aktívnych používateľov.

Záver

Ethena je v podstate DeFi protokol, ktorý vytvára nezávislý dolárový systém pomocou syntetických stablecoinov a generovania výnosov. Zaujímavé bude sledovať, ako sa bude vyvíjať integrácia reálnych aktív a cezhraničná bezpečnosť, aby sa zvýšila užitočnosť Internetového dlhopisu.