Ethena | Trading Non Stop

ENA nedir?

Özeti

Ethena (ENA), Ethereum tabanlı bir protokol olup, merkeziyetsiz bir sentetik dolar (USDe) ve getiri sağlayan bir "İnternet Tahvili" oluşturarak, geleneksel bankacılık sistemlerine kripto odaklı bir alternatif sunar.

Merkeziyetsiz Sentetik Dolar: USDe, ABD dolarına sabitlenmiş, bankalara bağlı olmadan kripto varlıklar ve türevlerle desteklenen bir stablecoin'dir.
İnternet Tahvili: USDe stake edilerek, staking ödülleri, türev finansmanı ve protokol teşvikleri yoluyla getiri sağlanır; böylece dünya çapında erişilebilir bir tasarruf aracı yaratılır.
Yönetim Tokenı: ENA, topluluk yönetimini mümkün kılar ve staking ile kilitleme mekanizmaları aracılığıyla uzun vadeli teşvikleri dengeler.

Derinlemesine İnceleme

1. Amaç ve Değer Önerisi

Ethena, geleneksel bankacılık altyapısından bağımsız, stabil ve merkeziyetsiz bir dijital para birimi (USDe) yaratmayı hedefler. Bu, kripto ekosisteminde sansüre dayanıklı ve şeffaf bir para ihtiyacını karşılar. Ayrıca, USDe stake edilerek sUSDe oluşturulur ve kullanıcılar staking ödülleri, türev finansman oranları ve protokol teşvikleri gibi çeşitli kaynaklardan getiri elde ederler. Bu birleşik getiri modeli "İnternet Tahvili" olarak adlandırılır ve dünya genelinde erişilebilen, dolar cinsinden bir tasarruf aracı sunar.

2. Teknoloji ve Mimari

USDe, Ethereum (ETH) ve diğer kripto varlıklarla teminatlandırılmış sentetik bir dolardır ve delta-neutral hedge stratejisi kullanır. Bu strateji, fiyat dalgalanmalarını dengelemek için spot varlıklar tutulurken eşdeğer perpetual futures (sürekli vadeli) kontratları kısa pozisyonda açmayı içerir; böylece dolar sabitliği korunur. Protokol zincir üzerinde çalışır, bu da şeffaflık sağlar ve karşı taraf riskini azaltır. Ethena’nın mimarisi, teminat ve hedge yönetimini programatik olarak gerçekleştirmek için Ethereum, Solana gibi merkeziyetsiz borsalar ve türev piyasalarla entegre olur.

3. Tokenomik ve Yönetim

ENA token arzı 15 milyar ile sınırlıdır. Protokol yükseltmeleri, getiri dağılımı ve risk parametreleri gibi konularda oy kullanma hakkı sağlar. Teşviklerin uyumlu olması için ENA:

Kilitleme yoluyla ödüller artırılabilir veya Pendle Finance’ın getiri ticareti araçlarına erişim sağlanabilir.
Stake edilerek üçüncü taraf protokollerde (örneğin Symbiotic) USDe’nin zincirler arası transferleri güvence altına alınabilir.
Tokenomik, uzun vadeli uyumu destekler: Airdrop ile dağıtılan kilitlenmemiş ENA’nın %50’si kilitlenmek zorundadır ve kilitlenmeyen tokenlar, bağlı kullanıcılara yeniden dağıtılır.

Sonuç

Ethena, sentetik stablecoinler ve getiri üretimi yoluyla bankalardan bağımsız bir dolar sistemi yaratan temel bir DeFi protokolüdür. Gerçek dünya varlıklarının entegrasyonu ve zincirler arası güvenlik nasıl gelişerek İnternet Tahvili’nin kullanımını artıracak?