Ethena | Trading Non Stop

Що таке ENA?

TLDR

Ethena (ENA) — це протокол на базі Ethereum, який пропонує крипто-орієнтований синтетичний долар (USDe) та систему управління для децентралізованої фінансової інфраструктури.

Протокол синтетичного долара – випускає USDe, стабільну монету з дельта-хеджуванням, незалежну від традиційних банків.
Управління та стейкінг – власники ENA приймають рішення щодо протоколу та отримують винагороди через стейкінг і рестейкінг.
Доходність та безпека – інтегрує механізми отримання доходу та рестейкінг для захисту активів у різних блокчейнах.

Детальніше

1. Мета та ціннісна пропозиція

Головна інновація Ethena — це USDe, синтетичний долар, прив’язаний до $1 за допомогою стратегії дельта-нейтралізації. На відміну від стабільних монет, забезпечених фіатом, USDe підтримує стабільність, балансуючи прямі володіння Ethereum з короткими позиціями на похідних інструментах. Це дозволяє уникнути ризиків, пов’язаних із традиційними банками. Таким чином створюється «крипто-нативний» долар, який можна використовувати у DeFi для платежів, заощаджень (через доходний sUSDe) та застави.

2. Технологія та архітектура

Стабільність USDe забезпечується за рахунок дельта-хеджування:

Довгі позиції на ETH – забезпечені колатералом у ETH.
Короткі позиції на безстрокових ф’ючерсах – компенсують коливання ціни ETH.
Ця структура дозволяє USDe не залежати від централізованих резервів і одночасно отримувати дохід від фінансування ф’ючерсів та винагород за стейкінг.

Протокол також використовує рестейкінг ENA (через партнерства, наприклад, з Symbiotic та LayerZero) для безпечних міжмережевих переказів USDe, що підвищує безпеку децентралізованих застосунків.

3. Токеноміка та управління

Пропозиція: максимум 15 млрд ENA; близько 7,16 млрд в обігу (жовтень 2025).
Функції:
- Управління: голосування за параметри ризику, вибори комітетів, оновлення протоколу.
- Стейкінг: блокування ENA у вигляді sENA для отримання винагород із комісій протоколу та партнерських аірдропів.
- Рестейкінг: забезпечення безпеки міжмережевої інфраструктури (наприклад, LayerZero messaging) для підвищення доходності.

Заплановане впровадження fee switch може направляти частину доходів Ethena (наприклад, від використання USDe) власникам ENA, що збільшить цінність токена разом із розвитком протоколу.

Висновок

Ethena переосмислює стабільні монети через децентралізовані механізми, управління безпекою та інтеграцію доходності. Успіх залежить від прийняття USDe у DeFi та масштабованості екосистеми рестейкінгу. Чи зможе синтетичний долар Ethena стійко конкурувати з традиційними стабільними монетами як основа криптовалютних грошей?