Ethena | Trading Non Stop

Що таке ENA?

TLDR

Ethena (ENA) — це протокол на базі Ethereum, який створює фінансову систему, орієнтовану на криптовалюти, за допомогою синтетичного стейблкоїна USDe та прибуткового «Інтернет-облігації» (sUSDe). Ця система працює незалежно від традиційної банківської інфраструктури.

Система синтетичного долара – випускає USDe, стейблкоїн, забезпечений криптоактивами та деривативами, що підтримують його прив’язку до долара США без участі банків.
Генерація прибутку – пропонує sUSDe, який поєднує винагороди від стейкінгу, прибутки від деривативів та стимули протоколу в одному інструменті для отримання доходу.
Управління та безпека – власники токенів ENA керують протоколом і забезпечують безпеку міжмережевих транзакцій через механізми повторного стейкінгу.

Детальніше

1. Мета та ціннісна пропозиція

Ethena вирішує проблему залежності централізованих стейблкоїнів від банків, створюючи USDe — синтетичний долар, забезпечений активами на базі Ethereum та дельта-хеджованими деривативами. Такий підхід забезпечує стійкість до цензури та стабільність курсу. «Інтернет-облігація» (sUSDe) об’єднує доходи від стейкінгу, фінансування деривативів і винагород протоколу в одному продукті, пропонуючи децентралізовану альтернативу традиційним заощадженням (Ethena Docs).

2. Технологія та архітектура

USDe використовує дельта-нейтральну стратегію: одночасно купує ETH на спотовому ринку і продає короткі позиції в ETH perpetual ф’ючерсах, щоб зменшити вплив волатильності. Такий спосіб забезпечення не потребує банківських каналів і дозволяє масштабувати систему. Міжмережеві перекази USDe захищені через повторний стейкінг ENA на платформах, таких як Symbiotic, що використовують децентралізовані мережі верифікації LayerZero (Mirror).

3. Токеноміка та управління

Функції ENA включають:

Управління: голосування за оновлення протоколу та налаштування параметрів.
Повторний стейкінг: забезпечення безпеки міжмережевої інфраструктури для USDe.
Вирівнювання винагород: блокування ENA збільшує винагороди користувачів і перерозподіляє невивільнені токени серед довгострокових учасників. З 15 млрд максимальної емісії в обігу знаходиться лише 42%, а 30% виділено на розвиток екосистеми.

Висновок

Ethena переосмислює стейблкоїни та генерацію доходу через децентралізовані механізми, позиціонуючи USDe як долар, стійкий до цензури, а ENA — як основу управління протоколом. Чи зможе модель синтетичного долара досягти масового прийняття, враховуючи регуляторні виклики у криптосфері?