Ethena | Trading Non Stop

Wat is ENA?

TLDR

Ethena (ENA) is een protocol gebaseerd op Ethereum dat een crypto-native synthetische dollar (USDe) en een bestuursstructuur biedt voor gedecentraliseerde financiële infrastructuur.

Synthetisch Dollar Protocol – Geeft USDe uit, een delta-gehedgede stablecoin die onafhankelijk is van traditionele banken.
Bestuur & Staken – ENA-houders bepalen de protocoldetails en verdienen beloningen door te staken en restaken.
Rendement & Veiligheid – Integreert mechanismen voor opbrengstgeneratie en restaken om cross-chain activa te beveiligen.

Diepgaande Uitleg

1. Doel & Waardepropositie

De kerninnovatie van Ethena is USDe, een synthetische dollar die gekoppeld is aan $1 via een delta-neutrale strategie. In tegenstelling tot stablecoins die worden gedekt door fiatgeld, behoudt USDe zijn stabiliteit door een balans te houden tussen directe Ethereum-bezit en short-derivatenposities. Hierdoor is het losgekoppeld van de risico’s van traditionele banken. Dit maakt USDe een “crypto-native” dollar die gebruikt kan worden in DeFi voor betalingen, sparen (via rentegevende sUSDe) en als onderpand.

2. Technologie & Architectuur

De stabiliteit van USDe berust op delta hedging:

Long Spot ETH – Gedekt door ETH als onderpand.
Short Perpetual Futures – Compenseert de prijsschommelingen van ETH.
Deze opzet zorgt ervoor dat USDe niet afhankelijk is van gecentraliseerde reserves, terwijl het tegelijkertijd rendement genereert via financieringskosten van futures en stakingbeloningen.

Het protocol maakt ook gebruik van restaked ENA (via samenwerkingen met partners zoals Symbiotic en LayerZero) om cross-chain transfers van USDe te beveiligen. Dit verhoogt de veiligheid voor gedecentraliseerde applicaties.

3. Tokenomics & Bestuur

Aanbod: Maximaal 15 miljard ENA; ongeveer 7,16 miljard in omloop (oktober 2025).
Gebruik:
- Bestuur: Stemmen over risicoparameters, commissiekeuzes en protocolupdates.
- Staken: ENA vastzetten als sENA om beloningen te verdienen uit protocolkosten en partner-airdrops.
- Restaken: Beveiliging van cross-chain infrastructuur (zoals LayerZero messaging) voor hogere opbrengsten.

Een geplande fee switch kan een deel van Ethena’s inkomsten (bijvoorbeeld uit USDe-gebruik) toewijzen aan ENA-stakers, waardoor de waarde van de token beter aansluit bij de groei van het protocol.

Conclusie

Ethena herdefinieert stablecoins door gedecentraliseerde mechanismen, bestuursgedreven veiligheid en integratie van rendement. Het succes hangt af van de acceptatie van USDe binnen DeFi en de schaalbaarheid van het restaking-ecosysteem. Kan Ethena’s synthetische dollarmodel op lange termijn traditionele stablecoins duurzaam uitdagen als de monetaire basis van crypto?