Ethena | Trading Non Stop

Wat is ENA?

TLDR

Ethena (ENA) is een op Ethereum gebaseerd protocol dat een gedecentraliseerde synthetische dollar (USDe) en een rente-opbrengende "Internet Bond" creëert, als een crypto-native alternatief voor traditionele banksystemen.

Gedecentraliseerde Synthetische Dollar: USDe is een stablecoin gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, ondersteund door crypto-activa en derivaten, zonder afhankelijk te zijn van banken.
Internet Bond: Door USDe te staken, ontvang je rendement via stakingbeloningen, financiering van derivaten en protocolincentives, wat een wereldwijd toegankelijke spaarinstrument creëert.
Governance Token: ENA maakt community governance mogelijk en zorgt voor langetermijnincentives via staking- en lockmechanismen.

Diepgaande Uitleg

1. Doel & Waardepropositie

Ethena wil een stabiele, gedecentraliseerde digitale valuta (USDe) creëren die onafhankelijk werkt van traditionele bankinfrastructuur. Dit speelt in op de behoefte aan censuurbestendig en transparant geld binnen het crypto-ecosysteem. Daarnaast kunnen gebruikers door USDe te staken en zo sUSDe te vormen, rendement verdienen uit verschillende bronnen (stakingbeloningen, financieringskosten van derivaten en protocolincentives) – gezamenlijk de "Internet Bond" genoemd. Dit biedt een wereldwijd toegankelijk spaarmiddel, uitgedrukt in dollars.

2. Technologie & Architectuur

USDe is een synthetische dollar die wordt gedekt door Ethereum (ETH) en andere crypto-activa, met behulp van een delta-neutrale hedge-strategie. Dit betekent dat er tegelijkertijd spot-activa worden aangehouden en gelijke short-posities in perpetual futures worden ingenomen om prijsschommelingen te neutraliseren en zo de dollar-koppeling te behouden. Het protocol werkt volledig on-chain, wat zorgt voor transparantie en vermindering van tegenpartijrisico. Ethena’s architectuur integreert met gedecentraliseerde beurzen en derivatenmarkten (zoals Ethereum en Solana) om het onderpand en de hedges automatisch te beheren.

3. Tokenomics & Governance

ENA heeft een vaste voorraad van 15 miljard tokens. Het fungeert als governance-token, waarmee houders kunnen stemmen over protocol-upgrades zoals de verdeling van rendement en risicoparameters. Om de belangen op lange termijn te waarborgen, kan ENA:

Worden gelockt om beloningen te verhogen of toegang te krijgen tot yield-trading tools van Pendle Finance.
Worden gestaked in externe protocollen (bijvoorbeeld Symbiotic) om cross-chain transfers van USDe te beveiligen.
De tokenomics zorgen voor langetermijnbinding: 50% van niet-vrijgegeven ENA uit airdrops moet worden gelockt, waarbij niet-gelockte tokens worden herverdeeld naar toegewijde gebruikers.

Conclusie

Ethena is in essentie een DeFi-protocol dat een banksysteem-onafhankelijke dollar creëert via synthetische stablecoins en het genereren van rendement. Hoe zal de integratie van echte activa en cross-chain beveiliging zich ontwikkelen om de bruikbaarheid van de Internet Bond verder te vergroten?