Ethena | Trading Non Stop

Mi az a(z) ENA?

TLDR

Az Ethena (ENA) egy Ethereum-alapú protokoll, amely egy kripto-eredetű szintetikus dollárt (USDe) és egy irányítási rendszert kínál a decentralizált pénzügyi infrastruktúrához.

Szintetikus dollár protokoll – Kibocsátja az USDe-t, egy delta-hedgelt stabilcoint, amely független a hagyományos bankrendszertől.
Irányítás és staking – Az ENA tulajdonosok döntenek a protokoll kérdéseiben, és jutalmakat kapnak stakinggel vagy restakinggel.
Hozam és biztonság – Beépített hozamtermelő mechanizmusok és restaking a cross-chain eszközök biztonságáért.

Részletes ismertető

1. Cél és értékajánlat

Az Ethena fő újítása az USDe, egy szintetikus dollár, amelyet egy delta-semleges stratégia tart $1-hez kötve. Ellentétben a hagyományos, fiat-pénzhez kötött stabilcoinokkal, az USDe stabilitását az Ethereum spot pozíciók és rövid határidős ügyletek egyensúlya biztosítja, így független a banki kockázatoktól. Ez egy „kripto-eredetű” dollárt hoz létre, amely használható DeFi tranzakciókhoz, megtakarításhoz (hozamot termelő sUSDe formájában) és fedezetként.

2. Technológia és felépítés

Az USDe stabilitása a delta hedgelésen alapul:

Hosszú spot ETH pozíció – ETH fedezettel.
Rövid örökös határidős ügyletek – ellensúlyozzák az ETH árfolyam-ingadozását.
Ez a megoldás lehetővé teszi, hogy az USDe ne függjön központosított tartalékoktól, miközben hozamot termel a határidős finanszírozási díjakból és a staking jutalmakból.

A protokoll emellett restaked ENA tokeneket használ (például a Symbiotic és LayerZero partnereken keresztül) a cross-chain USDe átutalások biztonságának növelésére, így erősítve a decentralizált alkalmazások védelmét.

3. Tokenomika és irányítás

Kínálat: Maximum 15 milliárd ENA; kb. 7,16 milliárd forgalomban (2025 októberében).
Funkciók:
- Irányítás: Szavazás a kockázati paraméterekről, bizottsági választásokról és protokollfrissítésekről.
- Staking: ENA tokenek zárolása sENA formájában, hogy jutalmakat kapjunk a protokoll díjaiból és partneri airdropokból.
- Restaking: Cross-chain infrastruktúra (például LayerZero üzenetküldés) biztosítása a magasabb hozamokért.

Egy tervezett díjváltás lehetővé teheti, hogy az Ethena bevételeinek egy része (például az USDe használatából származó) az ENA stakerekhez kerüljön, így a token értéke szorosabban kapcsolódik a protokoll növekedéséhez.

Összegzés

Az Ethena újragondolja a stabilcoinokat decentralizált működéssel, irányítás-alapú biztonsággal és hozamintegrációval. Sikere azon múlik, hogy az USDe mennyire terjed el a DeFi világában, és hogy mennyire skálázható a restaking ökoszisztéma. Képes lesz-e az Ethena szintetikus dollár modellje fenntarthatóan versenyezni a hagyományos stabilcoinokkal, mint a kriptopénzek pénzügyi alapja?