Ethena | Trading Non Stop

ENA کیا ہے؟

TLDR

Ethena (ENA) ایک Ethereum پر مبنی پروٹوکول ہے جو ایک کرپٹو-نیٹو مصنوعی ڈالر (USDe) اور غیر مرکزی مالیاتی ڈھانچے کے لیے گورننس فریم ورک فراہم کرتا ہے۔

مصنوعی ڈالر پروٹوکول – USDe جاری کرتا ہے، جو ایک ڈیٹا-ہیجڈ مستحکم سکے (stablecoin) ہے اور روایتی بینکاری سے آزاد ہے۔
گورننس اور اسٹیکنگ – ENA کے حاملین پروٹوکول کے فیصلوں میں حصہ لیتے ہیں اور اسٹیکنگ/ری اسٹیکنگ کے ذریعے انعامات حاصل کرتے ہیں۔
منفعت اور سیکیورٹی – منفعت پیدا کرنے والے طریقے اور کراس چین اثاثوں کی حفاظت کے لیے ری اسٹیکنگ کو شامل کرتا ہے۔

تفصیلی جائزہ

1. مقصد اور اہمیت

Ethena کی بنیادی جدت USDe ہے، جو ایک مصنوعی ڈالر ہے اور $1 کے برابر رہنے کے لیے ایک ڈیٹا-نیوٹرل حکمت عملی اپناتا ہے۔ روایتی فیاٹ-بیکڈ مستحکم سکوں کے برعکس، USDe اپنی قیمت کو مستحکم رکھنے کے لیے Ethereum کی موجودہ مالیت کو شارٹ ڈیریویٹیوز کے ساتھ متوازن کرتا ہے، جس سے یہ روایتی بینکاری کے خطرات سے آزاد رہتا ہے۔ اس طرح یہ ایک "کرپٹو-نیٹو" ڈالر بنتا ہے جو DeFi میں لین دین، بچت (yield-bearing sUSDe کے ذریعے) اور ضمانت کے طور پر استعمال کیا جا سکتا ہے۔

2. ٹیکنالوجی اور ڈھانچہ

USDe کی استحکام کی بنیاد delta hedging پر ہے:

طویل اسپوٹ ETH – ETH کی ضمانت کے ساتھ۔
شارٹ پرپیچوئل فیوچرز – ETH کی قیمت کی اتار چڑھاؤ کو کم کرتا ہے۔
یہ ڈھانچہ USDe کو مرکزی ذخائر پر انحصار کیے بغیر مستحکم رکھتا ہے اور فیوچرز کی فنڈنگ ریٹس اور اسٹیکنگ انعامات سے منفعت پیدا کرتا ہے۔

پروٹوکول ری اسٹیکڈ ENA کو بھی استعمال کرتا ہے (جیسے Symbiotic اور LayerZero کے ساتھ شراکت داری کے ذریعے) تاکہ کراس چین USDe کی منتقلی کو محفوظ بنایا جا سکے، جو غیر مرکزی ایپلیکیشنز کی سیکیورٹی کو بڑھاتا ہے۔

3. ٹوکنومکس اور گورننس

سپلائی: زیادہ سے زیادہ 15 ارب ENA؛ تقریباً 7.16 ارب گردش میں (اکتوبر 2025 تک)۔
استعمالات:
- گورننس: خطرے کے پیرامیٹرز، کمیٹی انتخابات، اور پروٹوکول اپ گریڈز پر ووٹ دینا۔
- اسٹیکنگ: ENA کو sENA کے طور پر لاک کر کے پروٹوکول فیس اور پارٹنر ایئر ڈراپس سے انعامات حاصل کرنا۔
- ری اسٹیکنگ: کراس چین انفراسٹرکچر (مثلاً LayerZero میسجنگ) کی حفاظت کے لیے، جس سے منفعت میں اضافہ ہوتا ہے۔

ایک زیر غور فیس سوئچ Ethena کی آمدنی کا ایک حصہ (مثلاً USDe کی اپنانے سے حاصل ہونے والی) ENA اسٹیکرز کو منتقل کر سکتا ہے، جس سے ٹوکن کی قیمت پروٹوکول کی ترقی کے ساتھ جُڑی رہے گی۔

نتیجہ

Ethena نے مستحکم سکوں کو غیر مرکزی طریقوں، گورننس پر مبنی سیکیورٹی، اور منفعت کے امتزاج کے ذریعے دوبارہ تصور کیا ہے۔ اس کی کامیابی USDe کی DeFi میں اپنانے اور اس کے ری اسٹیکنگ ماحولیاتی نظام کی توسیع پر منحصر ہے۔
کیا Ethena کا مصنوعی ڈالر ماڈل روایتی مستحکم سکوں کے مقابلے میں کرپٹو کی مالی بنیاد کے طور پر پائیدار طور پر کامیاب ہو سکے گا؟