Ethena | Trading Non Stop

Vad är ENA?

TLDR

Ethena (ENA) är ett protokoll baserat på Ethereum som skapar ett kryptobaserat finansiellt system genom en syntetisk stablecoin (USDe) och en avkastningsbärande "Internet Bond" (sUSDe). Systemet är utformat för att fungera oberoende av traditionell bankinfrastruktur.

Syntetiskt dollarsystem – Utfärdar USDe, en stablecoin som är säkerställd med kryptotillgångar och derivat för att hålla värdet stabilt kring 1 USD, utan att använda banker.
Avkastningsgenerering – Erbjuder sUSDe, som kombinerar belöningar från staking, avkastning från derivat och incitament från protokollet i ett enda avkastningsinstrument.
Styrning och säkerhet – Innehavare av ENA-token styr protokollet och säkrar transaktioner över olika blockkedjor genom restaking-mekanismer.

Djupdykning

1. Syfte och värdeerbjudande

Ethena löser problemet med att många stablecoins är beroende av centraliserade banker genom att skapa USDe, en syntetisk dollar som backas upp av Ethereum-baserade tillgångar och delta-hedgade derivat. Detta ger motståndskraft mot censur samtidigt som stabiliteten bibehålls. Dess Internet Bond (sUSDe) samlar avkastning från staking, finansieringsräntor på derivat och protokollbelöningar i en produkt, vilket erbjuder ett decentraliserat alternativ till traditionella sparinstrument (Ethena Docs).

2. Teknik och arkitektur

USDe använder en delta-neutral strategi: den köper ETH direkt (spot) och säljer samtidigt ETH-perpetual futures för att neutralisera prisvolatilitet. Denna metod för säkerställning undviker traditionella bankkanaler och möjliggör skalbarhet. Överföringar av USDe mellan olika blockkedjor säkras genom restaking av ENA på plattformar som Symbiotic, som använder LayerZero:s decentraliserade verifieringsnätverk (Mirror).

3. Tokenomik och styrning

ENA-token har flera användningsområden:

Styrning: Röstning om uppgraderingar och inställningar i protokollet.
Restaking: Säkerställer infrastrukturen för cross-chain-transaktioner av USDe.
Belöningsanpassning: Genom att låsa ENA ökar användarnas belöningar och outgivna tokens omfördelas till långsiktiga deltagare. Endast 42 % av den maximala tillgången på 15 miljarder tokens är i cirkulation, och 30 % är reserverade för ekosystemutveckling.

Slutsats

Ethena omdefinierar stablecoins och avkastningsgenerering med hjälp av decentraliserade mekanismer, där USDe fungerar som ett censurresistent dollaralternativ och ENA som dess styrande ryggrad. Kan deras syntetiska dollarmodell nå bred användning samtidigt som den navigerar i kryptovärldens regleringar?