Ethena | Trading Non Stop

Czym jest ENA?

TLDR

Ethena (ENA) to protokół oparty na Ethereum, który tworzy zdecentralizowanego, syntetycznego dolara (USDe) oraz przynoszący zyski „Internet Bond” – oferując kryptowalutową alternatywę dla tradycyjnych systemów bankowych.

Zdecentralizowany syntetyczny dolar: USDe to stablecoin powiązany z dolarem amerykańskim, zabezpieczony aktywami kryptowalutowymi i instrumentami pochodnymi, działający bez udziału banków.
Internet Bond: Stakowanie USDe generuje zyski dzięki nagrodom za staking, finansowaniu instrumentów pochodnych oraz zachętom protokołu, tworząc globalnie dostępny instrument oszczędnościowy.
Token zarządzający: ENA umożliwia zarządzanie protokołem przez społeczność oraz wspiera długoterminowe zaangażowanie poprzez mechanizmy stakingu i blokady tokenów.

Szczegóły

1. Cel i wartość

Ethena ma na celu stworzenie stabilnej, zdecentralizowanej cyfrowej waluty (USDe), działającej niezależnie od tradycyjnej infrastruktury bankowej. Rozwiązuje to problem potrzeby odpornego na cenzurę i przejrzystego pieniądza w ekosystemie kryptowalut. Dodatkowo, poprzez stakowanie USDe i tworzenie sUSDe, użytkownicy mogą zarabiać zyski z różnych źródeł (nagrody za staking, finansowanie instrumentów pochodnych i zachęty protokołu) – łącznie nazywane „Internet Bond”. To globalnie dostępny sposób na oszczędzanie denominowany w dolarach.

2. Technologia i architektura

USDe to syntetyczny dolar zabezpieczony Ethereum (ETH) i innymi aktywami kryptowalutowymi, wykorzystujący strategię delta-neutralnego hedgingu. Polega ona na jednoczesnym posiadaniu aktywów spot oraz krótkiej pozycji na równoważnych kontraktach futures, co neutralizuje zmienność cen i utrzymuje stabilność kursu względem dolara. Protokół działa w pełni on-chain, co zapewnia przejrzystość i zmniejsza ryzyko kontrahenta. Architektura Ethena integruje się z zdecentralizowanymi giełdami i rynkami instrumentów pochodnych (np. Ethereum, Solana), aby programowo zarządzać zabezpieczeniami i hedgingiem.

3. Tokenomia i zarządzanie

ENA ma stałą podaż 15 miliardów tokenów. Pełni funkcję tokena zarządzającego, pozwalając posiadaczom głosować nad aktualizacjami protokołu, takimi jak dystrybucja zysków czy parametry ryzyka. Aby wyrównać interesy, ENA można:

Blokować w celu zwiększenia nagród lub uzyskania dostępu do narzędzi do handlu zyskami Pendle Finance.
Stakować w protokołach zewnętrznych (np. Symbiotic), co zabezpiecza transfery USDe między różnymi łańcuchami bloków.
Tokenomia wymusza długoterminowe zaangażowanie: 50% nieodblokowanych tokenów ENA z airdropów musi być zablokowane, a niewykorzystane tokeny są redystrybuowane do aktywnych użytkowników.

Podsumowanie

Ethena to protokół DeFi, który tworzy niezależny od banków system dolara poprzez syntetyczne stablecoiny i generowanie zysków. Ciekawym pytaniem pozostaje, jak rozwój integracji z aktywami rzeczywistymi i zabezpieczenia międzyłańcuchowego wpłynie na użyteczność Internet Bond.