ما هي USDe؟
ملخص سريع
Ethena USDe (USDe) هو بروتوكول دولار اصطناعي على شبكة Ethereum، مصمم ليكون بديلاً مستقرًا ومقاومًا للرقابة، يستخدم استراتيجيات خاصة بعالم العملات الرقمية للحفاظ على ثبات قيمته وتحقيق عوائد مالية.
- استقرار محايد دلتا – يوازن بين إيثيريوم المرهون والمشتقات المالية لتقليل تقلبات السعر.
- توليد العوائد – يجمع بين مكافآت الرهن ومعدلات تمويل العقود الآجلة في ما يشبه "سند الإنترنت".
- الشفافية – يقدم إثباتات احتياطي أسبوعية وتتبعًا مباشرًا للأصول.
نظرة معمقة
1. الهدف والقيمة المقترحة
يهدف USDe إلى فصل العملات المستقرة عن الاعتماد على البنوك التقليدية من خلال استخدام استراتيجيات مدعومة بضمانات رقمية. على عكس العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية مثل USDC، يحافظ USDe على ثبات قيمته عند دولار واحد عبر تقنية تحوط دلتا: حيث يحتفظ بإيثيريوم مرهون (stETH) كضمان ويوازن مخاطر السعر باستخدام عقود مستقبلية قصيرة الأجل على الإيثيريوم (Ethena.fi). هذا يخلق دولارًا اصطناعيًا يتجنب الوسطاء المركزيين مع تقديم فرصة لتحقيق عوائد.
2. التكنولوجيا وآلية تحقيق العوائد
يولد البروتوكول عوائد من مصدرين:
- مكافآت الرهن الناتجة عن رهن الإيثيريوم (حوالي 5% سنويًا).
- معدلات التمويل من أسواق العقود الآجلة الدائمة، والتي تكون عادة إيجابية في ظروف السوق الصاعدة.
تُجمع هذه العوائد في sUSDe (USDe المرهون)، والذي يُعرف بـ "سند الإنترنت" للمستثمرين حول العالم. في أوقات الضغط السوقي، مثل حدث فقدان الربط في أكتوبر 2025، يعتمد USDe على المتداولين لتحقيق التوازن من خلال آلية السك والاسترداد (YOYO_uu9).
3. المميزات الرئيسية
نموذج USDe الهجين يختلف عن العملات المستقرة التقليدية:
- لا احتياطيات نقدية – مدعوم بأصول رقمية ومشتقات مالية فقط.
- شفافية العوائد – معدل العائد السنوي مرئي مباشرة على البلوكشين، مما يتجنب الأنظمة البنكية غير الشفافة.
- تجنب القيود التنظيمية – يعمل خارج نطاق قيود قانون GENIUS على العملات المستقرة التي تحقق عوائد (CobakOfficial).
الخلاصة
يعيد USDe تصور العملات المستقرة من خلال دمج الضمانات اللامركزية مع تحقيق عوائد منظمة، لكنه يعتمد على المشتقات التي تحمل مخاطر خاصة. مع تزايد الاعتماد عليه، يبقى السؤال: هل يمكن لنموذج تحوط دلتا أن يتوسع بشكل مستدام وسط تقلبات معدلات التمويل والرقابة التنظيمية؟
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 10.11.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 25.10.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 21.10.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 18.10.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 13.10.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 09.10.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 04.10.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 30.09.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 26.09.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 21.09.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 15.09.2025
تحليل العملة المشفرة USDe وتوقعات الأسعار حتى 10.09.2025