Ethena USDe | Trading Non Stop

Що таке USDe?

TLDR

Ethena USDe — це криптоорієнтований синтетичний стейблкоїн, прив’язаний до долара, створений на базі Ethereum. Він забезпечує децентралізовану, стійку до цензури стабільність долара через хеджування деривативами та генерацію прибутку.

Механізм синтетичного долара – підтримує прив’язку через дельта-хеджовані позиції в деривативах, забезпечені заставою
Генерація прибутку – поєднує винагороди за стейкінг і фінансування деривативів у вигляді «Інтернет-облігації»
Прозорість на блокчейні – відстеження активів у реальному часі та щотижневе підтвердження резервів

Детальніше

1. Архітектура синтетичного долара

USDe використовує стратегію дельта-нейтральності: кожен $1 внесених стейблкоїнів (наприклад, USDC) супроводжується короткими позиціями в крипто-ф’ючерсах з безстроковим терміном. Це дозволяє захиститися від волатильності та одночасно отримувати прибуток із двох джерел:

Винагороди за стейкінг: від стейкінгу Ethereum (наприклад, stETH)
Фінансування позицій: платежі за утримання коротких позицій у бичачих ринках

Ця модель покликана підтримувати паритет з доларом без необхідності покладатися на традиційні банківські резерви (CoinMarketCap).

2. Концепція «Інтернет-облігації»

Головна перевага USDe — гібридна модель прибутковості:

Користувачі можуть стейкати USDe у вигляді sUSDe для отримання складних відсотків (історично 5–19% річних)
Прибуток формується з децентралізованого стейкінгу ETH та централізованих доходів від ринку деривативів
Це робить USDe зручним інструментом заощаджень для криптокористувачів у всьому світі

3. Управління ризиками та прозорість

Переізабезпечення: коефіцієнт забезпечення 101,38% станом на жовтень 2025 року
Аудити в реальному часі: щотижневе підтвердження резервів і щомісячні звіти кастодіана
Гарантія викупу: цілодобова можливість емісії та викупу для стабілізації прив’язки

Висновок

USDe переосмислює стейблкоїни, поєднуючи децентралізовану заставу DeFi з інституційним хеджуванням, пропонуючи прибутковість у традиційно безприбутковому класі активів. Хоча ця модель відкриває нові можливості, її довгострокова життєздатність залежить від сприятливих умов на ринку деривативів. Чи зможуть синтетичні долари на кшталт USDe співіснувати з традиційними стейблкоїнами, забезпеченими фіатом, у міру розвитку криптоіндустрії?