Ethena USDe | Trading Non Stop

Что такое USDe?

TLDR

Ethena USDe (USDe) — это синтетический долларовый стейблкоин, созданный на базе Ethereum. Он представляет собой децентрализованную альтернативу традиционным стейблкоинам с возможностью получения дохода, используя криптовалютное обеспечение и стратегии с производными финансовыми инструментами.

Децентрализованная альтернатива доллару — работает без участия банков и фиатных резервов.
Генерация дохода — приносит прибыль через стейкинг, рынки деривативов и протокольные стимулы.
Управление рисками — использует дельта-хеджирование криптоактивов и обеспечивает прозрачность в реальном времени.

Подробный обзор

1. Цель и ценностное предложение

USDe стремится создать устойчивый к цензуре и масштабируемый стейблкоин, который не зависит от традиционных банковских систем. В отличие от стейблкоинов с фиатным обеспечением (например, USDC), USDe поддерживает привязку к доллару ($1) с помощью дельта-нейтральной стратегии: обеспечивается Ethereum (ETH) и хеджируется ценовой риск за счет коротких позиций по бессрочным фьючерсам. Это позволяет USDe генерировать доход за счет вознаграждений от стейкинга и финансирования деривативов, позиционируясь как «Интернет-облигация» для пользователей, ищущих пассивный доход.

2. Технология и архитектура

Стабильность USDe обеспечивается за счет:

Дельта-хеджирования: снижение волатильности ETH путем открытия коротких позиций на фьючерсы с эквивалентным объемом.
Гибридного обеспечения: поддерживается криптоактивами (например, ETH, stETH) и институциональными резервами, такими как фонд BUIDL от BlackRock.
Прозрачности в блокчейне: еженедельные отчеты о резервах и отслеживание активов в реальном времени через платформы, например, Etherscan.

3. Ключевые отличия

Источники дохода: сочетает доходы от стейкинга (около 5% с ETH) и финансирования деривативов (исторически до 19% годовых).
Институциональная интеграция: сотрудничество с Binance, Bybit и Anchorage Digital для обеспечения соответствия требованиям и ликвидности на биржах.
Гибкость в регулировании: работает вне ограничений закона GENIUS Act по доходности, что привлекает пользователей, стремящихся к неограниченной прибыли.

Заключение

USDe переосмысливает концепцию стейблкоинов, объединяя децентрализованную инфраструктуру с институциональными методами управления рисками и предлагая доходность в условиях рынка, где доминируют низкопроцентные фиатные аналоги. Успех проекта зависит от способности сохранять стабильность привязки в стрессовых рыночных условиях и расширять аудиторию на фоне меняющегося регулирования. Могут ли синтетические доллары, такие как USDe, изменить наше представление о «безопасной» доходности в криптомире?