Ethena USDe | Trading Non Stop

Wat is USDe?

TLDR

Ethena USDe (USDe) is een synthetisch dollarprotocol op Ethereum, ontworpen als een censuurbestendige stablecoin-alternatief. Het gebruikt crypto-native strategieën om de waarde stabiel te houden en tegelijkertijd rendement te genereren.

Delta-neutrale stabiliteit – Balanceren van gestaked ETH met derivaten om prijsschommelingen te beperken.
Rendement genereren – Combinatie van stakingbeloningen en financieringskosten van futures in een “Internet Bond.”
Focus op transparantie – Wekelijkse bewijs van reserves en realtime tracking van activa.

Diepgaande uitleg

1. Doel & Waardepropositie

USDe wil stablecoins loskoppelen van traditionele banken door gebruik te maken van crypto-gedekte strategieën. In tegenstelling tot fiat-ondersteunde stablecoins (zoals USDC), behoudt USDe zijn waarde van $1 via delta-hedging: het houdt gestaked Ethereum (stETH) als onderpand en compenseert prijsrisico’s met short ETH perpetual futures (Ethena.fi). Dit creëert een synthetische dollar zonder centrale bewaarders, terwijl het ook rendement biedt.

2. Technologie & Rendementsmechanismen

Het protocol genereert opbrengsten via twee bronnen:

Stakingbeloningen van ETH staking (ongeveer 5% APY).
Financieringskosten uit perpetual futures markten, die meestal positief zijn bij een stijgende markt.
Deze opbrengsten worden samengevoegd in sUSDe (gestaked USDe), gepresenteerd als een “Internet Bond” voor wereldwijde spaarders. Tijdens marktonrust (zoals de depegging in oktober 2025) vertrouwt USDe op arbitrageurs om de waarde te herstellen via het mint/redeem mechanisme (YOYO_uu9).

3. Belangrijkste Verschillen

Het hybride model van USDe onderscheidt zich van traditionele stablecoins:

Geen fiatreserves – Ondersteund door crypto-activa en derivaten.
Transparantie in rendement – Realtime APY zichtbaar op de blockchain, zonder ondoorzichtige banksystemen.
Regelgevingsarbitrage – Werkt buiten de beperkingen van de GENIUS Act op yield-genererende stablecoins (CobakOfficial).

Conclusie

USDe herdefinieert stablecoins door gedecentraliseerd onderpand te combineren met gestructureerd rendement, maar de afhankelijkheid van derivaten brengt unieke risico’s met zich mee. Naarmate de adoptie groeit, blijft de vraag of het delta-hedging model duurzaam kan opschalen te midden van volatiele financieringskosten en toenemende regelgeving.