Ethena USDe | Trading Non Stop

Was ist USDe?

TLDR

Ethena USDe ist ein auf Ethereum basierender, synthetischer Stablecoin, der den US-Dollar abbildet. Er wurde entwickelt, um eine dezentrale und zensurresistente Stabilität des Dollars zu gewährleisten, indem er Derivate zur Absicherung und zur Ertragsgenerierung nutzt.

Synthetischer Dollar-Mechanismus – Hält die Bindung an den Dollar durch delta-hedgede Derivatepositionen gegen Sicherheiten aufrecht
Ertragsgenerierung – Verbindet Staking-Belohnungen und Derivate-Finanzierungsraten zu einer Art „Internet-Anleihe“
Transparenz auf der Blockchain – Echtzeit-Überwachung der Vermögenswerte und wöchentliche Nachweise der Reserven

Ausführliche Erklärung

1. Architektur des synthetischen Dollars

USDe verwendet eine delta-neutrale Strategie: Für jeden eingezahlten Stablecoin im Wert von 1 US-Dollar (z. B. USDC) wird eine Short-Position in Krypto-Perpetual-Futures eröffnet. Dadurch wird das Risiko von Kursschwankungen abgesichert und gleichzeitig Ertrag aus zwei Quellen erzielt:

Staking-Belohnungen: Zum Beispiel durch das Staking von Ethereum (z. B. stETH)
Finanzierungsraten: Zahlungen, die durch das Halten von Short-Positionen in steigenden Märkten entstehen

Dieses Konzept soll die Dollar-Parität sichern, ohne auf traditionelle Bankreserven angewiesen zu sein (CoinMarketCap).

2. Das Konzept der „Internet-Anleihe“

Der Wert von USDe basiert auf einem hybriden Ertragsmodell:

Nutzer können USDe als sUSDe staken und so Zinseszinsen erzielen (historisch zwischen 5 und 19 % Jahresrendite)
Die Erträge setzen sich zusammen aus dezentralen ETH-Staking-Erträgen und Renditen aus zentralisierten Derivatemärkten
USDe wird als weltweit zugängliches Sparinstrument für Krypto-Nutzer positioniert

3. Risikomanagement und Transparenz

Überbesicherung: Eine Sicherheitenquote von 101,38 % (Stand Oktober 2025)
Echtzeit-Prüfungen: Wöchentliche Nachweise der Reserven und monatliche Bestätigungen durch Verwahrer
Rückkaufgarantie: Rund-um-die-Uhr Möglichkeit zum Minten und Einlösen, um Abweichungen vom Dollar-Peg auszugleichen

Fazit

USDe stellt Stablecoins neu dar, indem es DeFi-native Sicherheiten mit institutionellen Absicherungsstrategien kombiniert und so Erträge in einer Anlageklasse ermöglicht, die traditionell keine Rendite bietet. Obwohl das Modell neue Chancen eröffnet, hängt seine langfristige Stabilität von günstigen Bedingungen auf den Derivatemärkten ab. Können synthetische Dollar wie USDe neben traditionellen, durch Fiat gedeckten Stablecoins bestehen, während sich der Kryptomarkt weiterentwickelt?