Pendle | Trading Non Stop

Co je PENDLE?

Pendle je decentralizovaný finanční protokol (DeFi), který převádí aktiva generující výnosy na obchodovatelné tokeny. Uživatelé tak mohou zajišťovat riziko, spekulovat nebo si zajistit pevné výnosy z budoucích příjmů.

Průkopník tokenizace výnosů – Rozděluje aktiva na tokeny jistiny (PT) a výnosové tokeny (YT), což umožňuje přesnější správu výnosů.
Vlastní AMM design – Podporuje aktiva citlivá na čas, což umožňuje efektivní obchodování s výnosy, které postupně klesají.
Ekosystém řízený komunitou – Model vePENDLE motivuje dlouhodobou účast prostřednictvím podílů na poplatcích a hlasovacích práv.

Podrobněji

1. Účel a přínos

Pendle řeší kolísání výnosů v DeFi tím, že umožňuje uživatelům oddělit a obchodovat budoucí výnosy z aktiv, jako je staked ETH nebo tokeny z likviditních poolů. Například vložením stETH vzniknou tokeny PT (jistina) a YT (výnos):

PT: Tokeny, které lze po uplynutí doby splatnosti směnit za nominální hodnotu (podobně jako bezkupónové dluhopisy).
YT: Tokeny představující právo na proměnlivý výnos až do splatnosti, které lze obchodovat předem.

To umožňuje strategie jako zajištění pevného příjmu, spekulace na výnosy nebo okamžitá likvidita z budoucích příjmů (BTC Markets).

2. Technologie a architektura

Automatizovaný tvůrce trhu (AMM) Pendle je navržen speciálně pro aktiva s časovým úbytkem hodnoty, používá unikátní křivku, která zohledňuje klesající výnosy, jak se tokeny blíží ke splatnosti. Hlavní prvky:

Standardizované výnosové tokeny (SY): Obaly pro aktiva generující výnosy (např. stETH, aUSDC), které zajišťují kompatibilitu.
vePENDLE: Zamknutím tokenů PENDLE získává uživatel práva na správu protokolu, 80 % z poplatků za swapy a zvýšené odměny pro poskytovatele likvidity.

3. Hlavní odlišnosti

Na rozdíl od tradičních půjčovacích platforem se Pendle zaměřuje výhradně na výnosy jako obchodovatelnou třídu aktiv. Mezi jeho výhody patří:

Institucionální přijetí: Partnerství s projekty jako Ethena (USDe) a Theo Network (tokenizované státní pokladniční poukázky) pro integraci reálných výnosů.
Víceřetězcová expanze: Funguje na Ethereum, Arbitrum a HyperEVM, s plány na integraci Solany a TON.

Závěr

Pendle přetváří výnosy na flexibilní a obchodovatelnou komoditu, která propojuje inovace DeFi s tradičními finančními produkty. S příchodem protokolů jako Boros (tokenizace perpetual funding rate) a Citadels (regulované trhy s výnosy) má Pendle potenciál stát se základem on-chain pevného příjmu.