Pendle | Trading Non Stop

Co je PENDLE?

Pendle je decentralizovaný finanční protokol (DeFi), který převádí budoucí výnosy z kryptoměn na obchodovatelné tokeny a vytváří tak trh pro fixní i proměnlivé výnosy.

Hlavní funkce: Tokenizuje výnosy rozdělením aktiv na Principal Tokens (PT) představující kapitál a Yield Tokens (YT) představující budoucí příjem.
Klíčová inovace: Používá vlastní automatizovaný tvůrce trhu (AMM) navržený pro aktiva, jejichž hodnota časem klesá.
Vývoj správy: Nedávno přešel z modelu dlouhodobého zamykání (vePENDLE) na token s likvidním stakingem (sPENDLE), aby zvýšil zapojení uživatelů.

Podrobněji

1. Účel a přidaná hodnota

Pendle řeší zásadní problém v DeFi – jak pracovat s nejistými výnosy. Místo toho, aby uživatelé jen získávali proměnlivý úrok, mohou obchodovat s budoucími výnosy. Vzniká tak trh, kde si účastníci mohou zajistit fixní sazby, spekulovat na změny výnosů nebo získat okamžitou likviditu prodejem budoucích příjmů. Pendle tak přenáší tradiční finanční koncepty, jako jsou deriváty úrokových sazeb, do světa blockchainu.

2. Základní princip: Tokenizace výnosů

Protokol přijímá aktiva generující výnos (například stakovaný ETH nebo stablecoiny s výnosem). Ta zabalí do Standardized Yield (SY) tokenu, který se následně rozdělí na dvě části. Principal Token (PT) představuje hodnotu podkladového aktiva k určitému datu splatnosti. Yield Token (YT) dává právo na veškeré výnosy, které aktivum vygeneruje do tohoto data. Oba tokeny lze samostatně obchodovat na Pendle AMM.

3. Správa a tokenomika

Nativní token PENDLE slouží ke správě protokolu a odměnám. Dříve uživatelé zamykali PENDLE a získávali vePENDLE, což jim dávalo podíl na poplatcích a hlasovací práva. V lednu 2026 Pendle tento systém změnil a zavedl sPENDLE, token s likvidním stakingem. Nový model umožňuje výběr prostředků během 14 dnů (nebo okamžitý výstup za poplatek) a až 80 % příjmů protokolu se používá na zpětný odkup PENDLE, který je rozdělován aktivním držitelům sPENDLE (Icryptan). Cílem je usnadnit zapojení uživatelů a zvýšit efektivitu kapitálu.

Závěr

Pendle je decentralizovaný trh, který proměňuje pasivní výnosy na aktivní, obchodovatelné aktiva. Jeho systém správy se vyvíjí směrem k větší likviditě a dostupnosti. Jak tato transformace výnosů na obchodovatelnou komoditu ovlivní strategie řízení rizik v DeFi?