Pendle | Trading Non Stop

Was ist PENDLE?

TLDR

Pendle ist ein dezentralisiertes Finanzprotokoll (DeFi), das zukünftige Erträge aus Vermögenswerten wie gestakten Tokens in handelbare Finanzinstrumente umwandelt.

Es tokenisiert zukünftige Erträge, sodass Nutzer die Einkommensströme eines zugrunde liegenden Vermögenswerts trennen und unabhängig handeln können.
Der Kernmechanismus teilt Vermögenswerte in Principal Tokens (für das Kapital) und Yield Tokens (für die zukünftigen Erträge).
Die Governance basiert auf sPENDLE, einem liquiden Staking-Token, der das ältere vePENDLE-Modell ersetzt hat, um die Teilnahme zu vereinfachen.

Ausführliche Erklärung

1. Zweck & Nutzen

Pendle löst ein zentrales Problem im DeFi-Bereich: Erträge sind oft gebunden und nicht liquide. Das Protokoll ermöglicht es Nutzern, die zukünftigen Einkünfte aus ertragsbringenden Vermögenswerten wie gestaktem ETH (stETH) oder Liquiditätspool-Tokens zu „tokenisieren“. So entsteht ein Marktplatz, auf dem man zukünftige Ertragsraten handeln, absichern oder darauf spekulieren kann. Das bietet neue Möglichkeiten zur Risikosteuerung, die sonst selten verfügbar sind.

2. Kerntechnologie & Funktionsweise

Pendle nutzt einen speziellen Automated Market Maker (AMM), der für Vermögenswerte entwickelt wurde, deren Wert mit der Zeit durch ausgezahlte Erträge abnimmt. Wenn man einen ertragsbringenden Vermögenswert einzahlt, erstellt Pendle zwei verschiedene Tokens: einen Principal Token (PT), der den Wert des zugrunde liegenden Vermögenswerts repräsentiert und zu einem späteren Zeitpunkt eingelöst werden kann, sowie einen Yield Token (YT), der dem Inhaber alle bis dahin anfallenden Erträge sichert. Diese Tokens können auf Pendles AMM getrennt gehandelt werden.

3. Tokenomics & Governance-Entwicklung

Der native PENDLE-Token spielt eine zentrale Rolle bei der Governance und den Anreizen des Protokolls. Im Januar 2026 wechselte Pendle vom vePENDLE-Modell (bei dem Tokens langfristig gesperrt werden mussten) zu einem flexibleren sPENDLE-Staking-Modell (CoinMarketCap). Besitzer von sPENDLE können an der Governance teilnehmen und Belohnungen aus Rückkäufen von Protokollgebühren erhalten. Die 14-tägige Auszahlungsfrist macht das System zudem liquider und zugänglicher.

Fazit

Pendle stellt die Infrastruktur für eine handelbare Ertragskurve im DeFi-Bereich dar und verwandelt statische Einkünfte in eine dynamische, liquide Anlageklasse. Mit der Weiterentwicklung könnte dieses Modell zum Standard werden, wie zukünftige Erträge auf der Blockchain verwaltet werden.