Pendle | Trading Non Stop

ما هي PENDLE؟

ملخص

Pendle هو بروتوكول تمويل لامركزي (DeFi) يتيح للمستخدمين تداول العوائد المستقبلية المرمزة، مما يفتح المجال لاستراتيجيات مثل العوائد الثابتة، والمضاربة، والتحوط من خلال صانع سوق آلي فريد من نوعه (AMM).

رائد في ترميز العوائد – يقوم بتقسيم الأصول التي تحقق عوائد إلى رموز قابلة للتداول: الأصل الأساسي (PT) ورموز العائد (YT).
تصميم مخصص لصانع السوق الآلي – مصمم خصيصًا للأصول التي تتناقص قيمتها مع مرور الوقت، مع تحقيق توازن بين سيولة PT و YT.
الحوكمة عبر vePENDLE – قفل رموز PENDLE يمنح حق التصويت وحصص من إيرادات البروتوكول.

نظرة معمقة

1. الهدف والقيمة المقدمة

يهدف Pendle إلى معالجة تقلبات العوائد في التمويل اللامركزي من خلال السماح للمستخدمين بفصل وتداول الأصل الأساسي والعائد المستقبلي لأصول مثل ETH المرهونة أو رموز تجمعات السيولة. على سبيل المثال، تمثل رموز PT الأصل الذي يمكن استرداده عند الاستحقاق، بينما تمثل رموز YT تدفقات العائد المتغيرة. هذا الهيكل يتيح استراتيجيات دخل ثابت، أو المضاربة على العوائد، أو التحوط ضد تقلبات الأسعار (BTC Markets).

2. التكنولوجيا والبنية

يستخدم البروتوكول صانع سوق آلي متخصص يأخذ في الاعتبار تناقص القيمة مع مرور الوقت، مما يضمن تسعيرًا عادلاً مع اقتراب الأصول من تاريخ الاستحقاق. بخلاف صانعي السوق الآلي التقليديين، يمنع تصميم Pendle الخسائر المؤقتة لمزودي السيولة من خلال مواءمة قيمة الرموز مع جداول العوائد الخاصة بها. كما يقوم بتوحيد الأصول التي تحقق عوائد إلى رموز SY، مما يعزز قابلية التركيب عبر منصات التمويل اللامركزي (OKX Research).

3. الاقتصاد الرمزي والحوكمة

يمكن لحاملي PENDLE قفل رموزهم للحصول على vePENDLE، الذي يتحكم في معايير البروتوكول ويوزع الحوافز. يكافئ هذا النموذج المشاركين على المدى الطويل بحصص تصل إلى 80% من رسوم التبادل وحقوق التصويت على مكافآت تجمعات السيولة. حوالي 30% من إجمالي عرض PENDLE مقفل، مما يخلق ندرة ويوازن مصالح أصحاب المصلحة (BTC Markets).

الخلاصة

يعيد Pendle تصور إدارة العوائد من خلال تحويل العوائد الثابتة إلى أدوات ديناميكية وقابلة للتداول. تربط بنيته بين مفاهيم التمويل التقليدي مثل المشتقات على أسعار الفائدة وابتكارات التمويل اللامركزي المفتوح. مع تعقيد استراتيجيات العوائد، هل سيتمكن Pendle من الحفاظ على مكانته في سوق المشتقات الذي يتجاوز حجمه 500 تريليون دولار؟