Pendle | Trading Non Stop

ما هي PENDLE؟

ملخص سريع

Pendle هو بروتوكول تمويل لامركزي (DeFi) يتيح تحويل العوائد المستقبلية من الأصول مثل الرموز المرهونة إلى أدوات مالية قابلة للتداول.

يقوم برقمنة العوائد المستقبلية، مما يسمح للمستخدمين بفصل وتداول دخل الأصول الأساسية بشكل مستقل.
آليته الأساسية تقسم الأصول إلى رموز رئيسية (لرأس المال) ورموز عائد (للعوائد المستقبلية).
الحوكمة تتم عبر sPENDLE، وهو رمز مراهنة سائل حل محل نموذج vePENDLE القديم لتبسيط المشاركة.

شرح مفصل

1. الهدف والقيمة المقدمة

Pendle يعالج مشكلة رئيسية في التمويل اللامركزي: العوائد غالبًا ما تكون مقفلة وغير سائلة. يسمح للمستخدمين بـ "ترميز" الدخل المستقبلي من الأصول التي تولد عوائد مثل ETH المرهون (stETH) أو رموز تجمعات السيولة. هذا يخلق سوقًا يمكن فيه تداول أو تحوط أو المضاربة على معدلات العائد المستقبلية، مما يوفر خيارات وأدوات لإدارة المخاطر غير متوفرة عادة.

2. التكنولوجيا والآلية الأساسية

يستخدم البروتوكول صانع سوق آلي (AMM) مخصص للأصول التي تقل قيمتها مع مرور الوقت بسبب دفع العوائد. عند إيداع أصل يولد عائدًا، يقوم Pendle بصك رمزين مميزين: الرمز الرئيسي (PT) الذي يمثل قيمة الأصل الأساسي القابلة للاسترداد في تاريخ مستقبلي، ورمز العائد (YT) الذي يمنح حامله الحق في جميع العوائد المتولدة حتى ذلك التاريخ. يمكن تداول هذين الرمزين بشكل منفصل على AMM الخاص بـ Pendle.

3. اقتصاديات الرموز وتطور الحوكمة

رمز PENDLE الأصلي هو محور الحوكمة وحوافز البروتوكول. في يناير 2026، انتقل Pendle من نموذج vePENDLE (الذي يتطلب قفل الرموز لفترات طويلة) إلى نموذج مراهنة أكثر مرونة يسمى sPENDLE (CoinMarketCap). يمكن لحاملي sPENDLE المشاركة في الحوكمة وكسب مكافآت من إعادة شراء رسوم البروتوكول، مع فترة سحب مبسطة مدتها 14 يومًا تعزز السيولة وسهولة الوصول.

الخلاصة

Pendle هو بنية تحتية في التمويل اللامركزي لتحويل العوائد الثابتة إلى أصول ديناميكية وسائلة قابلة للتداول. مع تطوره، هل سيصبح نموذجه هو المعيار لإدارة جميع العوائد على السلسلة؟