Pendle | Trading Non Stop

Apa itu PENDLE?

TLDR

Pendle adalah protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang mengubah aset penghasil imbal hasil menjadi token yang dapat diperdagangkan, memungkinkan pengguna untuk melakukan lindung nilai, spekulasi, atau mengunci pengembalian tetap dari aliran pendapatan di masa depan.

Pelopor Tokenisasi Imbal Hasil – Memisahkan aset menjadi token pokok (PT) dan token imbal hasil (YT) untuk pengelolaan imbal hasil yang lebih rinci.
Desain AMM Khusus – Mendukung aset yang sensitif terhadap waktu, memungkinkan perdagangan imbal hasil yang menurun secara efisien.
Ekosistem Berbasis Tata Kelola – Model vePENDLE mendorong partisipasi jangka panjang melalui pembagian biaya dan hak suara.

Penjelasan Mendalam

1. Tujuan & Nilai yang Ditawarkan

Pendle mengatasi volatilitas imbal hasil di DeFi dengan memungkinkan pengguna memisahkan dan memperdagangkan imbal hasil masa depan dari aset seperti ETH yang di-stake atau token pool likuiditas. Misalnya, dengan menyetor stETH, pengguna akan mendapatkan token PT (pokok) dan YT (imbal hasil):

PT: Dapat ditebus sesuai nilai nominal setelah jatuh tempo (mirip obligasi tanpa kupon).
YT: Mewakili hak atas imbal hasil yang berubah-ubah hingga jatuh tempo, dan dapat diperdagangkan di muka.

Hal ini membuka berbagai strategi seperti lindung nilai pendapatan tetap, spekulasi imbal hasil, atau mendapatkan likuiditas instan dari pendapatan masa depan (BTC Markets).

2. Teknologi & Arsitektur

Automated Market Maker (AMM) Pendle dirancang khusus untuk aset yang mengalami penurunan nilai seiring waktu, menggunakan kurva unik yang memperhitungkan berkurangnya imbal hasil saat token mendekati masa kedaluwarsa. Komponen utama:

Standardized Yield (SY) Tokens: Pembungkus untuk aset penghasil imbal hasil (misalnya stETH, aUSDC) agar dapat saling beroperasi dengan lancar.
vePENDLE: Mengunci token PENDLE memberikan hak tata kelola, 80% dari biaya swap, serta meningkatkan hadiah bagi penyedia likuiditas.

3. Pembeda Utama

Berbeda dengan platform pinjaman tradisional, Pendle fokus secara eksklusif pada imbal hasil sebagai kelas aset yang dapat diperdagangkan. Keunggulannya meliputi:

Adopsi Institusional: Kerja sama dengan proyek seperti Ethena (USDe) dan Theo Network (tokenisasi surat berharga) untuk membawa imbal hasil dunia nyata ke dalam ekosistem.
Ekspansi Multi-Chain: Sudah berjalan di Ethereum, Arbitrum, dan HyperEVM, dengan rencana integrasi ke Solana dan TON.

Kesimpulan

Pendle menghadirkan konsep imbal hasil sebagai komoditas yang fleksibel dan dapat diperdagangkan—menghubungkan inovasi DeFi dengan produk terstruktur di dunia keuangan tradisional (TradFi). Dengan hadirnya protokol seperti Boros (tokenisasi tingkat pendanaan perpetual) dan Citadels (pasar imbal hasil yang diatur), apakah Pendle akan menjadi tulang punggung pendapatan tetap on-chain?