Pendle | Trading Non Stop

Mikä on PENDLE?

TLDR

Pendle on hajautettu rahoitusprotokolla (DeFi), joka muuttaa tuottoa tuottavat varat vaihdettaviksi tokeneiksi. Tämä antaa käyttäjille mahdollisuuden suojautua riskeiltä, spekuloida tai lukita kiinteät tuotot tuleville tulovirroille.

Tuoton tokenisoinnin edelläkävijä – Jakaa varat pääoma- (PT) ja tuottotokeneihin (YT), jolloin tuottojen hallinta on tarkempaa.
Räätälöity AMM-ratkaisu – Tukee ajallisesti herkkiä varoja, mahdollistaen tehokkaan kaupankäynnin tuottojen arvon laskiessa.
Hallintoon perustuva ekosysteemi – vePENDLE-malli kannustaa pitkäaikaiseen osallistumiseen jakamalla palkkioita ja äänivaltaa.

Syvällisempi katsaus

1. Tarkoitus ja arvolupaus

Pendle ratkaisee DeFin tuottojen vaihteluun liittyvän haasteen antamalla käyttäjien erotella ja käydä kauppaa tulevalla tuotolla esimerkiksi stakatuista ETH:sta tai likviditeettipoolin tokeneista. Esimerkiksi stETH:n tallettaminen luo PT- (pääoma) ja YT-tokeneita (tuotto):

PT: Lunastettavissa nimellisarvolla eräpäivän jälkeen, kuten nollakorkoiset joukkovelkakirjat.
YT: Edustaa oikeutta vaihtuvaan tuottoon eräpäivään asti, ja sitä voi käydä kauppaa etukäteen.

Tämä avaa mahdollisuuksia kuten kiinteän tuoton suojaus, tuottospekulaatio tai välitön likviditeetti tuleville tuloille (BTC Markets).

2. Teknologia ja rakenne

Pendlen automatisoitu markkinatakaaja (AMM) on suunniteltu erityisesti ajallisesti heikkeneville varoille, käyttäen ainutlaatuista käyrää, joka huomioi tuottojen pienenemisen tokenien erääntyessä. Keskeiset osat:

Standardoidut Yield (SY) -tokenit: Kääreitä tuottoa tuottaville varoille (esim. stETH, aUSDC), jotka takaavat yhteensopivuuden eri järjestelmien välillä.
vePENDLE: PENDLE-tokenien lukitseminen antaa hallintaoikeuksia, 80 % vaihtopalkkioista sekä lisää palkkioita likviditeetin tarjoajille.

3. Keskeiset erot

Perinteisiin lainausalustoihin verrattuna Pendle keskittyy pelkästään tuottoon vaihdettavana omaisuuseränä. Sen vahvuuksia ovat:

Instituutioiden hyväksyntä: Yhteistyö Ethena (USDe) ja Theo Networkin (tokenisoidut valtionlainat) kaltaisten projektien kanssa tuo todellista tuottoa ekosysteemiin.
Moniketjuinen laajentuminen: Toiminnassa Ethereumissa, Arbitrumissa ja HyperEVM:ssä, ja suunnitelmissa Solanan sekä TON:n integraatio.

Yhteenveto

Pendle uudistaa tuoton käsitteen joustavaksi ja vaihdettavaksi hyödykkeeksi, yhdistäen DeFin innovaatiot perinteisen rahoituksen rakenteellisiin tuotteisiin. Kun protokollat kuten Boros (perpetual funding rate tokenization) ja Citadels (säännellyt tuottomarkkinat) käynnistyvät, voiko Pendle nousta ketjun kiinteän tuoton selkärangaksi?