Pendle | Trading Non Stop

Czym jest PENDLE?

TLDR

Pendle to zdecentralizowany protokół finansów zdecentralizowanych (DeFi), który przekształca przyszłe zyski z aktywów kryptowalutowych w tokeny możliwe do handlu, tworząc rynek stałych i zmiennych stóp zwrotu.

Główna funkcja: Tokenizuje zyski, dzieląc aktywa na Principal Tokens (PT) – reprezentujące kapitał, oraz Yield Tokens (YT) – reprezentujące przyszłe dochody.
Kluczowa innowacja: Wykorzystuje niestandardowy automatyczny animator rynku (AMM) zaprojektowany dla aktywów, których wartość maleje z czasem.
Ewolucja zarządzania: Niedawno przeszedł z modelu długoterminowego blokowania tokenów (vePENDLE) na token stakingu płynnego (sPENDLE), aby zwiększyć zaangażowanie użytkowników.

Szczegóły

1. Cel i wartość protokołu

Pendle rozwiązuje istotny problem w DeFi: zarządzanie nieprzewidywalnymi zyskami. Zamiast tylko otrzymywać zmienne odsetki, użytkownicy mogą handlować przyszłymi strumieniami zysków. Tworzy to rynek, na którym uczestnicy mogą zabezpieczyć stałe stopy zwrotu, spekulować na zmianach zysków lub uzyskać natychmiastową płynność, sprzedając przyszłe dochody. Wprowadza na blockchain tradycyjne koncepcje finansowe, takie jak instrumenty pochodne od stóp procentowych.

2. Główny mechanizm: tokenizacja zysków

Protokół działa, przyjmując aktywa generujące zyski (np. stakowany ETH lub stablecoiny przynoszące odsetki). Opakowuje je w token Standardized Yield (SY), a następnie dzieli każdy SY na dwa oddzielne tokeny. Principal Token (PT) reprezentuje wartość bazowego aktywa na określony termin zapadalności. Yield Token (YT) daje prawo do wszystkich zysków wygenerowanych przez aktywo do tego terminu. Tokeny te można handlować niezależnie na AMM Pendle.

3. Zarządzanie i tokenomia

Natywny token PENDLE służy do zarządzania protokołem i nagradzania użytkowników. W przeszłości użytkownicy blokowali PENDLE, aby otrzymać vePENDLE (vote-escrowed), który dawał udział w opłatach i prawo głosu. W styczniu 2026 roku Pendle zmodernizował ten system, zastępując go sPENDLE – tokenem stakingu płynnego. Nowy model przewiduje 14-dniowy okres wypłaty (lub natychmiastowe wyjście za opłatą) oraz wykorzystuje do 80% przychodów protokołu na skup tokenów PENDLE, które są następnie rozdzielane między aktywnych posiadaczy sPENDLE (Icryptan). Celem jest uproszczenie udziału i poprawa efektywności kapitału.

Podsumowanie

Pendle to w istocie zdecentralizowany rynek, który przekształca pasywne zyski w aktywa możliwe do aktywnego handlu, zarządzany przez system tokenów, który zmierza ku większej płynności i dostępności. Jak abstrakcja zysków jako towaru możliwego do handlu wpłynie na strategie zarządzania ryzykiem w całym DeFi?