Pendle | Trading Non Stop

Čo je PENDLE?

TLDR

Pendle je decentralizovaný finančný protokol (DeFi), ktorý premieňa budúce výnosy z aktív, ako sú stakované tokeny, na obchodovateľné finančné nástroje.

Tokenizuje budúce výnosy, čo umožňuje používateľom oddeliť a samostatne obchodovať príjmy z podkladového aktíva.
Základný mechanizmus rozdeľuje aktíva na Hlavné tokeny (Principal Tokens) predstavujúce kapitál a Výnosové tokeny (Yield Tokens) predstavujúce budúce zárobky.
Riadenie protokolu zabezpečuje sPENDLE, likvidný staking token, ktorý nahradil starší model vePENDLE a zjednodušil tak účasť v správe.

Podrobný prehľad

1. Účel a pridaná hodnota

Pendle rieši dôležitý problém v DeFi: výnosy sú často uzamknuté a nevyužiteľné. Umožňuje používateľom „tokenizovať“ budúci príjem z aktív, ktoré prinášajú výnos, napríklad stakovaný ETH (stETH) alebo tokeny z likviditných poolov. Vytvára tak trh, kde môžete obchodovať, zaisťovať sa alebo špekulovať na budúce výnosové sadzby, čím poskytuje možnosti a nástroje na riadenie rizika, ktoré bežne nie sú dostupné.

2. Základná technológia a mechanizmus

Protokol využíva špeciálny Automatizovaný tvorca trhu (AMM), navrhnutý pre aktíva, ktorých hodnota postupne klesá, keď sa vyplácajú výnosy. Keď vložíte aktívum prinášajúce výnos, Pendle vytvorí dva odlišné tokeny: Hlavný token (PT), ktorý predstavuje hodnotu podkladového aktíva vyplatenú v budúcnosti, a Výnosový token (YT), ktorý oprávňuje držiteľa na všetky výnosy generované do daného dátumu. Tieto tokeny je možné samostatne obchodovať na Pendle AMM.

3. Tokenomika a vývoj správy

Nativný token PENDLE je kľúčový pre riadenie protokolu a jeho stimuly. V januári 2026 Pendle prešiel z modelu vePENDLE (vyžadujúceho dlhodobé uzamknutie tokenov) na flexibilnejší model sPENDLE (CoinMarketCap). Držitelia sPENDLE môžu participovať na správe a získavať odmeny z nákupov protokolových poplatkov, pričom 14-dňová lehota na výber zvyšuje likviditu a prístupnosť.

Záver

Pendle predstavuje základnú infraštruktúru DeFi pre obchodovateľnú výnosovú krivku, ktorá premieňa statický príjem na dynamickú a likvidnú triedu aktív. Ako sa bude protokol vyvíjať, môže sa jeho model stať štandardom pre správu všetkých on-chain výnosov?