Pendle | Trading Non Stop

Mi az a(z) PENDLE?

TLDR

A Pendle egy decentralizált pénzügyi (DeFi) protokoll, amely lehetővé teszi, hogy a jövőbeli hozamokat, például lekötött tokenekből származó bevételeket, kereskedhető pénzügyi eszközökké alakítsuk.

A jövőbeli hozamokat tokenizálja, így a felhasználók különválaszthatják és önállóan kereskedhetnek az alapul szolgáló eszközből származó bevétellel.
Az alapmechanizmusa az eszközöket két részre bontja: Principal Tokenekre (tőkeérték) és Yield Tokenekre (jövőbeli hozamok).
A döntéshozatal az sPENDLE tokenen alapul, amely egy likvid staking token, és felváltotta a korábbi vePENDLE modellt, egyszerűsítve ezzel a részvételt.

Részletes ismertető

1. Cél és értékajánlat

A Pendle egy fontos DeFi problémát old meg: a hozamok gyakran zároltak és nehezen hozzáférhetők. Lehetővé teszi, hogy a felhasználók „tokenizálják” a jövőbeli bevételt olyan hozamot termelő eszközökről, mint például a lekötött ETH (stETH) vagy likviditási pool tokenek. Ezáltal létrejön egy piac, ahol kereskedhetünk, fedezhetünk vagy spekulálhatunk a jövőbeli hozamokra, ami extra lehetőségeket és kockázatkezelési eszközöket biztosít, amelyek általában nem elérhetők.

2. Alapvető technológia és működés

A protokoll egy speciális Automated Market Maker-t (AMM) használ, amely kifejezetten olyan eszközökre lett tervezve, amelyek értéke idővel csökken, ahogy a hozam kifizetésre kerül. Amikor egy hozamot termelő eszközt helyezünk el, a Pendle két különböző tokent bocsát ki: egy Principal Token-t (PT), amely az alapul szolgáló eszköz értékét képviseli, és amelyet egy jövőbeli időpontban válthatunk be, valamint egy Yield Token-t (YT), amely a token birtokosát jogosítja fel az adott időpontig keletkező összes hozamra. Ezek a tokenek külön-külön kereskedhetők a Pendle AMM-jén.

3. Tokenomika és irányítás fejlődése

A natív PENDLE token központi szerepet játszik a protokoll irányításában és ösztönző rendszerében. 2026 januárjában a Pendle áttért a korábbi, hosszú távú tokenzárolást igénylő vePENDLE modellről egy rugalmasabb sPENDLE staking modellre (CoinMarketCap). Az sPENDLE token birtokosai részt vehetnek a döntéshozatalban, és jutalmakat szerezhetnek a protokoll díjvisszavásárlásaiból, miközben a 14 napos visszavonási időszak javítja a likviditást és a hozzáférhetőséget.

Összegzés

Alapvetően a Pendle a DeFi infrastruktúrája a kereskedhető hozamgörbéhez, amely a statikus bevételt dinamikus, likvid eszközosztállyá alakítja. Ahogy fejlődik, kérdés, hogy modellje szabványossá válik-e az összes on-chain hozam kezelésében?