Pendle | Trading Non Stop

PENDLE란 무엇인가요?

요약

Pendle은 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜로, 스테이킹 토큰과 같은 자산에서 발생하는 미래 수익을 거래 가능한 금융 상품으로 바꿔줍니다.

미래 수익을 토큰화하여 사용자가 자산에서 나오는 수익 흐름을 분리해 독립적으로 거래할 수 있게 합니다.
핵심 메커니즘은 자산을 분할하여 원금 역할을 하는 Principal Token(PT)과 미래 수익을 나타내는 Yield Token(YT)으로 나눕니다.
거버넌스는 sPENDLE라는 유동 스테이킹 토큰으로 운영되며, 이전의 vePENDLE 모델을 대체해 참여를 더 쉽게 만들었습니다.

상세 설명

1. 목적 및 가치 제안

Pendle은 DeFi에서 자주 발생하는 문제, 즉 수익이 묶여 있어 유동성이 부족한 상황을 해결합니다. 예를 들어, 스테이킹된 ETH(stETH)나 유동성 풀 토큰에서 발생하는 미래 수익을 '토큰화'하여, 미래 수익률에 대해 거래하거나 위험을 관리할 수 있는 시장을 만듭니다. 이를 통해 사용자는 다양한 선택권과 위험 관리 도구를 활용할 수 있습니다.

2. 핵심 기술 및 작동 원리

Pendle은 시간이 지남에 따라 가치가 감소하는 자산을 위해 특별히 설계된 자동 시장 조성자(AMM)를 사용합니다. 사용자가 수익 발생 자산을 예치하면, Pendle은 두 가지 토큰을 발행합니다. 하나는 미래에 원금으로 교환 가능한 Principal Token(PT), 다른 하나는 해당 기간 동안 발생하는 모든 수익을 받을 권리가 있는 Yield Token(YT)입니다. 이 두 토큰은 Pendle의 AMM에서 별도로 거래할 수 있습니다.

3. 토크노믹스 및 거버넌스 변화

Pendle의 기본 토큰인 PENDLE은 거버넌스와 프로토콜 인센티브의 중심입니다. 2026년 1월, Pendle은 장기 토큰 락업이 필요한 vePENDLE 모델에서 더 유연한 sPENDLE 스테이킹 모델로 전환했습니다 (CoinMarketCap). sPENDLE 보유자는 거버넌스에 참여하고 프로토콜 수수료 환매 보상도 받을 수 있으며, 14일의 간소화된 출금 기간 덕분에 유동성과 접근성이 크게 향상되었습니다.

결론

Pendle은 DeFi에서 거래 가능한 수익 곡선을 만드는 인프라로, 고정된 수익을 동적이고 유동적인 자산 클래스로 전환합니다. 앞으로 Pendle의 모델이 온체인 수익 관리의 표준이 될지 주목됩니다.