Pendle | Trading Non Stop

PENDLE란 무엇인가요?

Pendle은 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜로, 수익을 내는 자산을 거래 가능한 토큰으로 바꿔 사용자가 미래 수익을 고정하거나 헤지, 투기할 수 있도록 돕습니다.

수익 토큰화 선구자 – 자산을 원금(PT)과 수익(YT) 토큰으로 나누어 세밀한 수익 관리가 가능합니다.
맞춤형 AMM 설계 – 시간이 지남에 따라 가치가 변하는 자산을 지원해 수익이 줄어드는 토큰도 효율적으로 거래할 수 있습니다.
거버넌스 중심 생태계 – vePENDLE 모델을 통해 장기 참여자에게 수수료 배분과 투표권을 제공합니다.

상세 설명

1. 목적 및 가치 제안

Pendle은 DeFi에서 수익 변동성을 해결하기 위해, 스테이킹된 ETH나 유동성 풀 토큰 같은 자산에서 미래 수익을 분리해 거래할 수 있게 합니다. 예를 들어, stETH를 예치하면 원금(PT)과 수익(YT) 토큰이 생성됩니다:

PT: 만기 시 원금과 동일한 가치로 교환 가능(제로 쿠폰 채권과 유사).
YT: 만기 전까지 변동 수익을 받을 권리를 나타내며, 미리 거래할 수 있습니다.

이를 통해 고정 수익 헤지, 수익 투기, 미래 수익에 대한 즉시 유동성 확보 같은 전략이 가능합니다 (BTC Markets).

2. 기술 및 구조

Pendle의 자동 시장 조성자(AMM)는 시간이 지남에 따라 가치가 감소하는 자산에 맞춰 설계되었으며, 만기일이 가까워질수록 수익이 줄어드는 것을 반영하는 독특한 곡선을 사용합니다. 주요 구성 요소는:

표준화된 수익(SY) 토큰: stETH, aUSDC 같은 수익 자산을 감싸 호환성을 보장합니다.
vePENDLE: PENDLE 토큰을 잠그면 거버넌스 권한, 스왑 수수료의 80% 배분, 유동성 공급자 보상 증가 혜택을 받습니다.

3. 주요 차별점

기존 대출 플랫폼과 달리 Pendle은 수익 자체를 거래 가능한 자산으로 집중합니다. 주요 강점은:

기관 채택: Ethena(USDe), Theo Network(토큰화된 국채) 등과 협력해 실제 수익 자산을 유입합니다.
멀티체인 확장: 이더리움, 아비트럼, HyperEVM에서 운영 중이며, 솔라나와 TON 통합도 계획 중입니다.

결론

Pendle은 수익을 유연하고 거래 가능한 상품으로 재구성해 DeFi 혁신과 전통 금융의 구조화 상품을 연결합니다. Boros(영구 펀딩률 토큰화), Citadels(규제된 수익 시장) 같은 프로토콜이 등장하는 가운데, Pendle이 온체인 고정 수익의 핵심 인프라가 될 수 있을지 주목됩니다.