Pendle | Trading Non Stop

PENDLE란 무엇인가요?

Pendle은 탈중앙화 금융(DeFi) 프로토콜로, 사용자가 미래 수익을 토큰화하여 거래할 수 있게 합니다. 이를 통해 고정 수익, 투기, 헤징 같은 다양한 투자 전략을 독특한 자동 시장 조성자(AMM)를 통해 실행할 수 있습니다.

수익 토큰화의 선구자 – 수익을 내는 자산을 거래 가능한 원금 토큰(PT)과 수익 토큰(YT)으로 분리합니다.
맞춤형 AMM 설계 – 시간에 따른 가치 감소를 고려해 PT와 YT의 유동성을 균형 있게 관리합니다.
vePENDLE 거버넌스 – PENDLE 토큰을 잠그면 투표권과 프로토콜 수익 배분 권한을 얻습니다.

상세 설명

1. 목적 및 가치 제안

Pendle은 DeFi에서 발생하는 수익 변동성을 해결하기 위해, 사용자가 스테이킹된 ETH나 유동성 풀 토큰 같은 자산의 원금과 미래 수익을 분리해 거래할 수 있도록 합니다. 예를 들어, PT는 만기 시 원금을 돌려받을 수 있는 토큰이고, YT는 변동하는 수익 흐름을 나타냅니다. 이 구조 덕분에 고정 수익 전략, 수익 투기, 금리 변동에 대한 헤징 등이 가능합니다 (BTC Markets).

2. 기술 및 구조

Pendle은 시간 경과에 따른 가치 감소를 반영하는 특수한 AMM을 사용해, 자산이 만기에 가까워질수록 공정한 가격 책정을 보장합니다. 기존 AMM과 달리, Pendle의 설계는 유동성 공급자가 임시 손실을 겪지 않도록 토큰 가치를 수익 기간과 일치시킵니다. 또한, 수익을 내는 자산을 SY 토큰으로 표준화해 DeFi 내에서 다양한 조합과 활용이 가능하도록 합니다 (OKX Research).

3. 토크노믹스 및 거버넌스

PENDLE 보유자는 토큰을 잠가 vePENDLE을 받으며, 이를 통해 프로토콜의 주요 결정에 참여하고 인센티브를 분배받습니다. 이 모델은 장기 참여자에게 스왑 수수료의 최대 80%와 유동성 풀 보상에 대한 투표권을 제공합니다. 현재 약 30%의 PENDLE 공급량이 잠겨 있어 희소성을 높이고 이해관계자 간 이익을 맞추고 있습니다 (BTC Markets).

결론

Pendle은 고정된 수익을 동적인 거래 가능 자산으로 바꾸어 수익 관리 방식을 새롭게 정의합니다. 이 구조는 전통 금융의 금리 파생상품 개념과 DeFi의 자유로운 혁신을 연결합니다. 수익 전략이 점점 복잡해지는 가운데, Pendle이 목표로 하는 500조 달러 이상의 파생상품 시장에서 지속적인 우위를 유지할 수 있을지 주목됩니다.