Pendle | Trading Non Stop

Что такое PENDLE?

TLDR

Pendle — это децентрализованный финансовый протокол (DeFi), который превращает активы с доходностью в торгуемые токены. Это позволяет пользователям хеджировать риски, спекулировать или фиксировать доходы от будущих потоков прибыли.

Пионер токенизации доходности — разделяет активы на токены основной суммы (PT) и доходности (YT) для более точного управления доходом.
Уникальный AMM (автоматизированный маркет-мейкер) — поддерживает активы с ограниченным сроком действия, обеспечивая эффективную торговлю уменьшающейся доходностью.
Управление через сообщество — модель vePENDLE стимулирует долгосрочное участие через долю в комиссиях и право голоса.

Подробно

1. Цель и ценностное предложение

Pendle решает проблему нестабильности доходности в DeFi, позволяя пользователям отделять и торговать будущей доходностью таких активов, как застейканный ETH или токены пулов ликвидности. Например, при депозите stETH создаются два типа токенов:

PT (Principal Token): можно обменять на номинальную сумму после срока погашения, подобно бескупонным облигациям.
YT (Yield Token): представляет право на переменную доходность до срока погашения и может свободно продаваться заранее.

Это открывает возможности для стратегий с фиксированным доходом, спекуляций на доходности или получения мгновенной ликвидности на будущие доходы (BTC Markets).

2. Технология и архитектура

AMM Pendle специально разработан для активов с временным уменьшением доходности, используя уникальную кривую, которая учитывает снижение дохода по мере приближения срока истечения токенов. Основные компоненты:

Standardized Yield (SY) токены: обертки для активов с доходностью (например, stETH, aUSDC), обеспечивающие совместимость между разными протоколами.
vePENDLE: блокировка токенов PENDLE дает права управления, 80% комиссий от свопов и увеличивает вознаграждения поставщиков ликвидности.

3. Ключевые отличия

В отличие от традиционных кредитных платформ, Pendle сосредоточен исключительно на доходности как отдельном классе активов. Его преимущества:

Институциональное принятие: сотрудничество с проектами Ethena (USDe) и Theo Network (токенизация государственных облигаций) для интеграции реальных доходов.
Мультичейн-экспансия: работает на Ethereum, Arbitrum и HyperEVM, с планами интеграции Solana и TON.

Заключение

Pendle переосмысливает доходность как гибкий и торгуемый актив, объединяя инновации DeFi с традиционными финансовыми продуктами. С появлением протоколов вроде Boros (токенизация perp funding rate) и Citadels (регулируемые рынки доходности) Pendle может стать основой для фиксированного дохода в блокчейне.