Pendle | Trading Non Stop

Что такое PENDLE?

Кратко

Pendle — это децентрализованный финансовый протокол (DeFi), который превращает будущую доходность от активов, таких как застейканные токены, в торгуемые финансовые инструменты.

Он токенизирует будущую доходность, позволяя пользователям отделять и отдельно торговать потоком дохода от базового актива.
Основной механизм разделяет активы на Principal Tokens (основной капитал) и Yield Tokens (будущие доходы).
Управление осуществляется через sPENDLE — токен ликвидного стейкинга, который заменил старую модель vePENDLE для упрощения участия.

Подробно

1. Цель и ценностное предложение

Pendle решает важную проблему в DeFi: доходность часто заблокирована и неликвидна. Протокол позволяет «токенизировать» будущий доход от активов с доходностью, таких как застейканный ETH (stETH) или токены пулов ликвидности. Это создает рынок, где можно торговать, хеджировать или спекулировать на будущих ставках доходности, предоставляя инструменты управления рисками и гибкости, которые обычно недоступны.

2. Технология и механизм работы

Протокол использует специализированный Автоматизированный Маркет-Мейкер (AMM), разработанный для активов, чья стоимость уменьшается со временем по мере выплаты дохода. При внесении доходного актива Pendle выпускает два разных токена: Principal Token (PT), который представляет стоимость базового актива, подлежащую выкупу в будущем, и Yield Token (YT), дающий право на всю доходность, накопленную до этой даты. Эти токены можно торговать отдельно на AMM Pendle.

3. Токеномика и эволюция управления

Нативный токен PENDLE играет ключевую роль в управлении и стимулировании протокола. В январе 2026 года Pendle перешел от модели vePENDLE (требующей долгосрочной блокировки токенов) к более гибкой модели стейкинга sPENDLE (CoinMarketCap). Владельцы sPENDLE могут участвовать в управлении и получать вознаграждения от выкупа комиссий протокола, при этом упрощенный период вывода средств в 14 дней повышает ликвидность и доступность.

Итог

В своей основе Pendle — это инфраструктура DeFi для создания торгуемой кривой доходности, превращающая статичный доход в динамичный и ликвидный класс активов. По мере развития протокола, возможно, его модель станет стандартом управления всей доходностью в блокчейне.