Pendle | Trading Non Stop

Что такое PENDLE?

TLDR

Pendle — это децентрализованный финансовый протокол (DeFi), который позволяет пользователям торговать токенизированной будущей доходностью. Это открывает возможности для стратегий с фиксированным доходом, спекуляций и хеджирования через уникальный автоматизированный маркет-мейкер (AMM).

Пионер токенизации доходности — разделяет активы с доходностью на торгуемые токены Principal (PT) и Yield Tokens (YT).
Специальный дизайн AMM — оптимизирован для активов с временным распадом, балансируя ликвидность PT и YT.
Управление через vePENDLE — блокировка токенов PENDLE дает право голоса и долю в доходах протокола.

Подробности

1. Цель и ценностное предложение

Pendle решает проблему нестабильности доходности в DeFi, позволяя пользователям разделять и торговать основной суммой (principal) и будущей доходностью таких активов, как застейканный ETH или токены пулов ликвидности. Например, PT представляют собой основную сумму, которую можно получить по окончании срока, а YT отражают переменную доходность. Такая структура дает возможность использовать стратегии с фиксированным доходом, спекулировать на доходности или хеджировать риски изменения ставок (BTC Markets).

2. Технология и архитектура

Протокол использует специализированный AMM, который учитывает временной распад стоимости, обеспечивая справедливое ценообразование по мере приближения срока актива к погашению. В отличие от традиционных AMM, дизайн Pendle предотвращает непостоянные потери для поставщиков ликвидности, согласуя стоимость токенов с их временными характеристиками доходности. Кроме того, протокол стандартизирует активы с доходностью в SY токены, что улучшает их совместимость в экосистеме DeFi (OKX Research).

3. Токеномика и управление

Владельцы PENDLE могут блокировать свои токены и получать vePENDLE, который дает право участвовать в управлении протоколом и распределении стимулов. Такая модель вознаграждает долгосрочных участников до 80% комиссий за свопы и предоставляет право голоса по вознаграждениям в пулах ликвидности. Около 30% общего объема PENDLE заблокировано, что создает дефицит и выравнивает интересы участников (BTC Markets).

Заключение

Pendle переосмысливает управление доходностью, превращая статичные выплаты в динамичные, торгуемые инструменты. Его архитектура объединяет традиционные финансовые концепции, такие как производные по процентным ставкам, с инновациями DeFi без посредников. По мере роста сложности стратегий доходности, сможет ли Pendle сохранить лидерство на рынке деривативов с объемом более $500 трлн, на который он нацелен?