Pendle | Trading Non Stop

PENDLE nedir?

Özeti

Pendle, kullanıcıların gelecekteki getiri haklarını tokenleştirip alıp satmasına olanak tanıyan merkeziyetsiz bir finans (DeFi) protokolüdür. Bu sayede sabit getiri, spekülasyon ve riskten korunma gibi stratejiler, Pendle’ın benzersiz otomatik piyasa yapıcı (AMM) sistemiyle gerçekleştirilebilir.

Getiri Tokenleştirmede Öncü – Getiri sağlayan varlıkları, alınıp satılabilen Ana Para Tokenleri (PT) ve Getiri Tokenleri (YT) olarak ayırır.
Özel AMM Tasarımı – Zamanla değer kaybeden varlıklar için optimize edilmiştir; PT ve YT likiditesini dengeler.
vePENDLE ile Yönetişim – PENDLE kilitleyenler, oy hakkı ve protokol gelir payı kazanır.

Detaylı İnceleme

1. Amaç ve Değer Önerisi

Pendle, DeFi’deki getiri dalgalanmalarını çözmek için tasarlanmıştır. Kullanıcılar, örneğin stake edilmiş ETH veya likidite havuzu tokenları gibi varlıkların ana parasını ve gelecekteki getirisini ayrı ayrı alıp satabilirler. PT’ler, vade sonunda geri alınabilen ana parayı temsil ederken, YT’ler değişken getiri akışlarını yakalar. Bu yapı, sabit gelir stratejileri, getiri spekülasyonu veya faiz oranı dalgalanmalarına karşı korunma imkanı sunar (BTC Markets).

2. Teknoloji ve Mimari

Pendle, zamanla değer kaybını dikkate alan özel bir AMM kullanır; bu sayede varlıklar vadesine yaklaştıkça adil fiyatlama sağlanır. Geleneksel AMM’lerin aksine, Pendle likidite sağlayıcılar için geçici kayıpları önler ve token değerlerini getiri zaman çizelgeleriyle uyumlu hale getirir. Ayrıca, getiri sağlayan varlıkları SY tokenleri olarak standartlaştırarak DeFi içinde daha kolay birleştirilebilirlik sağlar (OKX Research).

3. Tokenomik ve Yönetişim

PENDLE sahipleri tokenlerini kilitleyerek vePENDLE alabilir; bu tokenler protokol parametrelerini yönetme ve teşvikleri dağıtma yetkisi verir. Bu model, uzun vadeli katılımcıları swap ücretlerinin %80’ine kadar pay ve likidite havuzu ödülleri üzerinde oy hakkı ile ödüllendirir. PENDLE arzının yaklaşık %30’u kilitlenmiş olup, bu durum kıtlık yaratır ve paydaşların çıkarlarını hizalar (BTC Markets).

Sonuç

Pendle, sabit getirileri dinamik ve alınıp satılabilir araçlara dönüştürerek getiri yönetimini yeniden tanımlıyor. Mimarisinde, geleneksel finansın faiz oranı türevleri gibi kavramları DeFi’nin izinsiz yenilikleriyle birleştiriyor. Getiri stratejileri daha karmaşık hale geldikçe, Pendle hedeflediği 500 trilyon doları aşan türev piyasasında liderliğini sürdürebilecek mi?